迄今为止，中国铝业股份有限公司(2600.HK)旗下的山东铝业  （600205 股吧,行情,资讯,主力买卖）、兰州铝业  （600296 股吧,行情,资讯,主力买卖）和包头铝业  （600472 股吧,行情,资讯,主力买卖），以及控股权正在转让的焦作万方  （000612 股吧,行情,资讯,主力买卖）等四家沪深上市公司均未提出股改预案。分析人士指出，这与中国铝业试图整合旗下上市公司的计划不无关系。

　　日前，中国铝业副总经理、新闻发言人吕友清在媒体见面会上宣称，中国铝业A股上市工作已经启动。此消息再一次激起了市场对中国铝业旗下沪深四家上市公司即将被母公司回购的遐想。山东铝业等四公司近日的强劲走势，正显示了投资者对中国铝业将采用“中石油模式”而非“中石化模式”来整合旗下上市公司的一种期待。

　　事实上，早在2005年3月28日，中国铝业董事会就已作出决议，拟在内地发行不超过15亿股A股，募集资金不超过80亿元。4月16日，中国铝业以控股股东的身份一票否决了山东铝业的再融资议案。中国铝业董秘室梁鸣鸿律师在现场投票结果宣读后声明，中国铝业从集团的战略发展框架出发，决定停止对山东铝业增发的支持。

　　据称，目前中国铝业与下属A股公司在主营业务方面存在明显的同业竞争和关联交易，这是中国铝业打算整合旗下上市公司的主要原因。然而，2005年5月启动股改以来，再融资和新股发行被暂停，中国铝业的A股上市计划也不得不推迟。劲融投资的总经理曾照祥认为，此番中国铝业宣布启动A股上市给出了两个信号：一是暂停九个月的新股发行不久将重启；二是中国铝业有可能效仿中石油要约收购山东铝业等公司。

　　曾先生称，假如中国铝业真的意欲以终止山东铝业等公司的上市地位为目的全面要约收购四公司的流通股的话，这些公司的股改完全显得多此一举。昨日，山东铝业的证券事务代表韩杰华在被记者问及“该公司迟迟不推股改预案的原因是否与传闻中的中国铝业可能要约收购山东铝业一事有关”时表示：“可能是。”