翻阅历史：香港五大熊市重温(四)
www.cnfol.com 2007年09月29日 11:00 中金在线
荒谬的「特别征费」
如果有人和你说，汇丰银行蚀了本，要长江实业所有股东赔钱，分担他们的损失，因为这两间都是香港联合交易所挂牌的上市公司。你一定会大骂这个人黐线，天下间哪有这样不公平的事？
事实上，香港就的确有这样不公平的事存在，而且存在了好几年！
87年10月股灾之后，香港期货交易所出现危机，港府为了挽救期交所，竟然想出一条极荒谬的计策：凡证券交易均要加征一项「特别征费」，用以弥补期交所在这次股灾所出现的损失。
虽然这「特别征费」只是抽垠每次交易金额的0.03%，数字微不足道；然而这不是所涉的金额问题，而是原则问题！
期货交易所与证券交易所是二个截然不同的市场，为甚么期交所出了事要把责任和损失转嫁在股票投资者身上？此理若是说得通，那么将来万一香港金银业贸易场出了事，损失又是否由股票投资者承担？反过来说，为甚么香港黄金市场和外汇市场的投资者又不必承担期交所的损失？哪一位政府高官能够合理解释我所提出的问题，我愿意把今后所有的润笔费和版税捐给香港政府库房，终身免费为港府效劳！
我真的有点担心将来有朝一日，深圳股市出了事，风险全由香港股市的投资者负担！因为已有先例可援，香港股市设资者义无反悔也！
荒谬的港府，荒谬的财帛高官，编出绝代荒谬的闹剧！！
信者得「咎」
「上市公司主席的话是否值得相信？」是一个很值得讨论和研究的问题，也是一个极富争议性的问题。
大股东欺骗小股东的事件屡见不鲜，早年前「隆辉电子」就是一例，大股东这边厢招待基金经理和分析员参观工厂和推荐自己的股票，那边厢在市场不计价沽售，可怜小股民甚至是基金经理，均成为「火棒接班人」。
在81、82年间，本港的上市公司更出现许多光怪陆离的现象。当时许多公司乘看股市狂潮上市套现，在招股书内照例预测盈利、派息如何，不知道是否董事局眼光失误，不少公司的预测数字从未兑现，甚至实际惜况与预测南辕北辙，大相径庭，但上市公司主席不必为自己的话作出任何责任性的承担，只有小股民为他们失准的眼光，错误的言语而付上了金钱上的代价！
还有更稀奇古怪的事，竟是公司在面临清盘和财政困难之前，还可以大派红股和派息！「百宁顺」公司在公司严重亏蚀下不派利息却大派红股，结果所有股东买回来一堆废纸，得到更多的废纸。
另一个更典型的事例，是「嘉年地产」在被清盘的前一年，竟然仍可以派发一角八仙的股息，使当年的股息增长率高达二成以上。这做法令到许多财经专栏作者以基本角度分析该股时，对该股推崇备至，认为是一只不可多得的高息股(殖息率曾高逾十八厘)！
实在令人感到啼笑皆非！
该股一直刻意制造派高息而又作风稳健的形象，当然谁人也意料不到该公司竟然拿出数以亿元计的现金，来制造这一个假局！甚至公司董事局在报告书中，仍然例行公事地对公司前景乐观一番。直到最后关头，公司的真正处境才向外界公布；那些有「股海明灯」作用的股评家，翻开一份年报里所披露的有限资料搬字过纸，董事局表示乐初也就紧随乐观，于小股民又有何帮助？当东窗事发时，小股民也就难以自保了。
「海外信托」以及「工商银行」的教训更是沉痛，银行一向与人作风稳健以及诚实可靠的感觉，该二间银行每年向公众披露财政状况的年报，都是那么的健全可靠，董事局从来也没向股东透露过公司运作以及财政上出过甚么乱子，偏偏稳健安全的银行就在一夜之间清盘，小投资者只有等待宣判死刑的机会，却无招架的能力。
大部分招股书以及年报中，董事局的预测都是「如无不可逆料的情况出现」，公司会有盈利若干，派息多少。不少人就草率地把这些资料作为分析的蓝本，可惜世事往往出现不可逆料的情况」，结果这些预测便不能够兑现了。八一年的跌市中，类似事情俯拾皆是。
然而最要命的是上市公司的大股东经常在大庭广众，众目睽睽之下公然扯谎，这边厢才辟谣说短期不会集资，劝喻小股民勿轻信谣言，那边厢却是密锣紧鼓计划集资行动。大股东视小股民如白痴傻子，小股民一次又一次被愚弄，难怪有一份杂志的专栏作者愤而疾书一文，题为──「上市公司主席的话，信者得『咎』」矣！
好一句信者得「咎」，实在可圈可点！
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