飘荡在东航周围的微妙关系很难一目了然 ，只要一粒小小的石子，就可以溅起足够大的浪花。

　　 令东航紧张的金融街回民餐厅

　　 10月9日晚，北京金融街附近一家不起眼的回民餐厅里举行了一次相当低调的聚会。

　　 此次聚会的参与者包括华夏、嘉实、长盛、银华、东方、益民、泰达荷银、工银瑞信、中邮创业、中信证券、中国人寿等机构内部人士，二十多人中有基金经理，也有交通运输行业研究员。

　　 这个规模只有两桌的聚会，引起了东方航空的“高度警觉”，其原因是中国国航一位人士的中途加入。

　　 “我们也了解到昨天晚上的聚会了，但情况仍然不是非常清楚。”10月10日，东方航空一位高层人士在电话中对理财周报记者说。

　　 他紧接着向理财周报记者询问：“在哪个宾馆，都谈了些什么？”

　　 尽管在外人看来，这只是一次很简单的私人聚会，但正值东航并购战的最紧要关头，作为当事一方的任何紧张都属正常反应。

　　 毕竟这场引起广泛关注的战役，不仅事关东航的命运前途，更将影响中国航空业的生态。

　　 另外，港股和A股两大市场数家上市公司乃至航空业全行业股票的走势也因此或有影响，进而被广大投资者密切关注。

　　 对于上市公司、投行、各类投资者，结果的不确定性正让他们在未来2个月甚至更长时间里体验极度的紧张、痛苦或激情。

　　 “我们在经历波澜壮阔的历史篇章。”一位与会的知名券商交通运输研究员说。

　　 一次偶然的“私人聚会”

　　 理财周报记者从当日参加聚会人士处了解到，聚会开始一个小时后，中国国航一位人士从朝阳区赶到位于西城区的餐厅。

　　 其间，谈及东航并购战话题时，该人士表示，新航很难把东航做好，其原因主要是“内部管理问题”。

　　 “如果国航来做，效益肯定会大幅提升”，该人士甚至开玩笑似的给出“每股收益1元”的数字。

　　 “这样说的意思已经很清楚。”有当时在场人士事后向理财周报记者表示。

　　 理财周报记者了解到的另一种说法是：这可能只是一次偶然的相遇。

　　 10月11日，聚会组织者向理财周报记者解释他的初衷：“普通的私人聚会，国航的人只是朋友，另外他也不负责相关事务。”

　　 中国国航投资者关系总经理饶昕瑜则对理财周报记者说：“国航没有举办过相关活动。”

　　 但东方航空人士告诉理财周报记者，他们早已经注意到国航和相关机构进行的“零零星星的沟通”，由于本次聚会人数众多，他们给予了重视。

　　 理财周报记者了解到，东航人士已专门致电相关人士询问此事。

　　 10月10日晚，理财周报记者与东方航空相关高层取得联系，该高层称，已经证实此次聚会为私人聚会。

　　 一次看起来似乎太平无事的“偶然聚会”，背后是正进入最关键时刻的东航并购战。

　　 围绕机构展开的竞购暗战

　　 9月21日下午2：30，香港市场国泰航空紧急停牌，宣布有“一项交易建议”将会公布。

　　 当日，A股市场两只股票中国国航和东方航空大涨，一些市场人士认为：国泰将与国航联手收购东航股份，以狙击意图进入东航的新航。

　　 9月24日晚22时许，这一预测得到部分确认。

　　 国泰发出复牌公告称，确实曾经试图和国航母公司中国航空集团联手提出收购建议，但将不会继续进行。

　　 当日，东方航空A股、H股股价均有一定幅度下挫。

　　 国航的公告则稍显暧昧。

　　 该公告承认中航集团曾经和国泰筹划过购买东航股份，但在未来3个月内不会有与该事项有关的筹划、商谈、意向和协议等。

　　 市场开始猜测，“3个月”到底意味着什么。

　　 也许就差“临门一脚”的新航和东航，并不想理会国航有意无意的挑衅，但他们肯定也不会相信国航真的就这么放弃。这也注定了整个事情未来的走向可能会比较曲折。

　　 目前，东航正随时关注国航的一举一动，严阵以待，同时加速相关事务的处理进程，以免夜长梦多。

　　 “东航2006年底的资产负债率已经达到93.27%，如果和新航的合作不能顺利进行，那么其他公司都去买飞机，如果东航不买的话，运力没法扩张，也就没有办法保住现有的市场份额，后续生存将更加困难。”一位研究员说。2006年，东航巨亏达到277997.89万元。

　　 理财周报记者了解到，东航正在加紧整理与新航合作的相关材料，以便流通股东了解合作细节，而在材料整理完毕后就会公告，公告45天后举行股东大会来审议。

　　 “我们大概会在12月召开股东大会表决新航入主事宜。”东方航空相关高层告诉理财周报记者。

　　 该高层表示，目前东航也正和一些机构“零星沟通”，大规模的沟通会在11月进行。

　　 届时，东航会详细了解持有东航的机构，主动阐释新航和东航合作的理念、具体方案和未来可能的影响。

　　 “我们想告诉机构，我们和新航的合作已经有了政府相关部门的批件，我们获得了政府的同意；我们的方案是确定的，未来将在飞行、机务、服务、采购、营销等领域间展开深度合作。合作后新航会帮助公司提高管理水平，提升国际竞争力，从而为股东创造财富。”上述东航高层说。

　　 和东航表示愿意和机构公开沟通不同，国航否认曾对机构采取过公关行动。“我们不会干涉机构的投票行为，机构有自己的判断和选择。”饶昕瑜说。

　　 但是，国航高层曾经公开表示，如果三大航空集团各自都引进一家外航做股东，国内航空企业之间的战略协同将变得更加困难，市场竞争将进一步加剧，最终中国航空运输市场的蛋糕将被国际超级承运人分而食之。

　　 这是国航反对新航东航合作的重要理由。但接受理财周报记者采访的东方航空高层表示：“中国民航业需要重组，但更重要是提高服务水平，给旅客更好的消费体验，而不是让某个航空公司一统天下，不要被一两家超级公司控制，这符合每一个消费者的利益。”

　　 国航的超级承运人之梦

　　 中国航空业的整合故事从来就没有停息，包括国航、东航，乃至上航、南航的诸多话题一直就在航空业和资本市场辗转流传，中国国航试图整合中国航空业的雄心壮志更是众所周知。