第三，香港证券公司可以将客户孖展账户中的股票再转按给银行，获取资金，证券公司通常会要求孖展客户签署授权书，授予它们将账户内的股份进行转按得权力，以便经纪公司向银行贷款。一旦证券公司无力偿还银行贷款，银行将有权把抵押品出售套现，并自行决定卖出哪些股份。根据授权的条款不同，即使客户从未使用过孖展融资，证券公司也有可能把其孖展账户内的股份抵押给银行。1998年发生的正达证券倒闭事件以及今年5月爆出的鸿运证券事件，都暴露出转按抵押证券的风险，对此，香港证监会将自今年10月1日起收紧转按上限(即证券公司以客户证券为抵押进行保证金融资过程中，抵押股票总市值与客户所获贷款总额之比)，同时调升了部分股份的扣减率(即在保证金融资中计算股票价值的折让百分比)。

　　至于香港市场中的融券即卖空交易，一般只是机构投资者沽空时才会做，其主要目的为了对冲或是做套利而并非是一般散户的游戏。据市场人士介绍，在香港的融券交易中，卖空的基本都是蓝筹股，首先需要向证券公司或是股票经纪人借入股票，在市场上卖出，然后在规定的时间内从市场上买回股票还给证券公司或是经纪人。此外，在融券交易中，通常还会涉及第三方，因为证券公司或是经纪人如果自己手中并没有股票，就需要向其它证券公司或是基金公司等借入股票，并转借给客户，这之间的借贷利率并不固定，完全是双方协商，不同时间不同的股票可能借贷利率都不一样。

　　卖空交易有可能会影响到大市走向。据介绍，亚洲金融危机索罗斯大闹香港股市时，就有不少基金公司和香港小证券公司跟进，在当时的情况下，沽空肯定赚钱，但一些机构手中并没有股票或是抵押品，而是通过卖空进行了沽空交易，导致恒指急剧下滑，最后香港政府不得不入场救市。

　　对于可以从事融资融券的机构，香港交易所有严格规定，而且每隔一段时间都会派出审计师审核，以判断一些金融机构是否进行了过度的融资或是融券行为。另外，由于融资融券都是高风险业务，所以证券公司收取的资金借贷成本相当高，在香港，孖展或者做空交易的利率要比按揭贷款利率高4-5个百分点不等。

　　5、投资理念的区别

　　这应该是两个市场差别最大的地方。尽管近年来A股市场发生翻天覆地的变革，积极吸取国外的经验，价值投资的呼声越来越高，但在投资理念上缺乏一定的理性思维，仍未摆脱政策市及消息市的阴影，大多数投资者仍旧崇尚的是政策与消息面主导股市，很少关注境外市场的变化。

　　而港股市场属于国际化市场，海外基金以及市场游资介入较多，与全球经济及金融市场紧密相连，除本地因素之外，多数时候还需“眼观六路，耳听八方”，参考其它地区股市的变化。因此，投资者相对较为理性，主要着重于基本面分析。

　　事实上，比较一下A股与港股两地股票普遍涨幅就可以说明一点。港股经历5年牛市行情，多数股份累计涨幅可能还不到8倍；但A股短短2-3年行情，多数股票涨幅均达到8倍以上。这也是多数香港人士感叹，现在内地股市投资收益是用“倍”来计算，而香港市场只能用百分比来计算。

　　还要重点提到的是，关于投资A股与港股究竟哪个市场风险更大的问题。前期，部分市场人士单从“是否有涨跌幅限制”的角度，来判断投资港股存在巨大风险，显然是片面的。熟悉港股市场的人都知道，我们经常用蓝筹、红筹、国企股、细价股来区分股票或者上市公司的实力，犹如国内股市用绩优股、ST股份一样。大多数情况下，这些一、二线股票每天的波动幅度不会超过正负3%，波动并不大，诸如A股市场经常出现的连续拉涨停或跌停的情况并不多见，只有极少数三线或细价股才会出现较大波动，但市场均会有风险提示的消息。若真的要拿细价股作文章，A股的ST股份何尝不是如此，即使有涨跌停限制，照样我行我素。