港股上周继续调整，恒指全周下跌4.1%，港股日均成交金额由前周1540亿港元进一步回落至1404亿港元，跌幅137亿港元或8.9%。权证平均成交金额则在早前连跌四周后终告回升，由前周的364亿港元回升至上周381亿港元，升幅17.2亿港元或4.7%。在大市成交下跌而权证成交上升下，上周权证市场平均占大市成交金额27.1%，与前周的23.6%相比，上升了3.5个百分点。

　　权证成交分布方面，以上周5个交易日计算，中移动相关权证上周占整体权证市场成交金额15.6%，较前周占11.5%进一步上升了4.1个百分点，超越恒指及中石油(0857.HK)成为最受欢迎的权证相关资产类别。而恒指及中石油相关权证上周每天平均占整体权证市场成交比例则分别上升了0.3及下跌了2.8个百分点，分占权证市场成交14.0%及11.3%。至于成交榜上第四至六位的相关资产则分别为占10.3%的中石化(0386.HK)、占8.5%的国寿(2628.HK)及占5.8%的建行(0939.HK)。

　　市场持货变化方面，以11月12日至15日的4个交易日计算，恒指相关认购及认沽权证分别获市场增持4.2亿份及减持14.5亿份；而国指认购及认沽权证则分别获市场增持318万份及减持4.1亿份。个别股份方面，获市场吸纳最多的认购权证全是重磅股份，权证投资者上周共吸纳了26.6亿份中移动认购权证、18.4亿份中石油认购权证、13.4亿份国寿认购权证及6.5亿份汇丰认购权证。若计及权证的面值，全周共有13.9亿港元净流入权证市场，而四只重磅股中获得最多资金净流入购买认购权证的则是国寿，期间共有4.1亿港元的资金流入，占整体流入权证市场资金近三成。至于中石油、中移动及汇丰(0005.HK)亦分别有3.2、3.0及1.9亿港元的资金流入，换言之，单是这四大重磅股的认购权证已占全周流入权证市场资金的87%。

　　其余股份之中，则以在近期调整中跌幅较大的中电信(0728.HK)较获投资者憧憬，全周共获市场增持了6.2亿份认购权证，资金流入1.9亿港元。至于被市场减持最多认购权证的股份则是中行(3988.HK)，期间共减持了1.2亿份，相当于6200万港元资金流出。而和黄(0013.HK)、工行(1398.HK)及交行(3328.HK)亦分别被市场减持了47、22及84亿份认购权证，相当于7000、6300及5000万港元的资金流出。

　　总括而言，在上周港股跌幅扩大的情况下，资金纷纷从和黄、中行等全年较为落后的股份中撤走，转而投向几只重磅股份中。权证市场前周开始已有资金追捧重磅股份，而上周亦延续了前周的趋势。从四大重磅股合共占去整个权证市场近九成的资金净流入看，似乎反映在各重磅股大幅回落后，已有部分投资者部署以杠杆产品作逢低吸纳；某种程度上，这亦是权证成交占大市比例在上周四创出34.5%历史新高的原因之一。