编者按：12月4日，港股低开后再升，恒指更连升第5个交易天，在美国下周减息憧憬下，市场上的主动沽盘较为收敛；但观乎大盘持续分化趋势，股份板块未能进入整体强势，再加上大市成交量出现显著萎缩，大盘短期动力仍在放缓当中，故相信港股正处于短期反覆上落局面；除非恒指能够升穿29,250阻力，国指能够升穿17,910阻力，否则大盘的后市趋势，将由反覆上落局面，逐步转为掉头回落，倾向往下填补11月29日出现的跳空裂口；在面对当前市况，中短线操盘部署要持续保守，估值偏高的股份更要考虑减持，慎防再次被套。

　　＝＝中金导读＝＝

　　1.东美证券：内外资金收紧　港股3万点前上落(本页)

　　2.第一上海：老问题凸显　慎防再次被套

　　3.国元证券：中资股跟不上　恒指返三万关无望

　　4.信诚证券：议息前乏方向　中铁H股首日不会出轨

　　5.平和证券：炒家转移战场　近三万点入市宜小心

　　6.大福证券：大批投资者靠边站　循环买盘保升势

　　7.信诚证券：还有一些炒卖及换码借口

　　8.凯基证券：港股将先行作出调整巩固

　　9.恒丰证券：每有市况调整　香港地产股皆可吸纳

　　10.恒丰证券：次按协助纯属空谈　港股三万是有机会

　　东美证券：内外资金收紧　港股3万点前上落

　　港股年底前的表现，需视乎市场的流动资金状况。虽然美国的减息预期对香港楼市及经济表现皆有利，但如美息被调减1/4厘，相信港股早前的升幅已作反映，至于若美国联储局教市场意外地大幅减息1/2，预期对港股将有进一步的短线刺激作用，因会催化本港物业市场的交投及成交价格，以至加深惠及本地的消费市道。不过，除非美股在联储局12月11日议息会前出现不寻常的大跌情况，否则利率于是次的议息会中被一次过调减1/2厘的机会不会很高。

　　内地经济在明年中央政府个别新人事交替前加紧宏调措施之声不绝于耳，而当地股市处于牛市的深层调整阶段，将继续影响内地、香港两地股市的流动资金。加上，美国金融市场的信贷危机余波未了，将会令股市的流动资金继续面临收紧压力。纵使未来美国经济步入衰退的机会随着美国持续减息及政府将会推出挽救楼市措施而降低，惟市场对经济增长放慢的忧虑以及金融机构收缩信贷的因素，将削弱股市的短期上升动力，预料港股年底前将在27,500至30,000点上落。