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　　中海油：建议买入

　　中海油表示将与福建省政府共同规划省内天然气管网建设，以加快推动当地天然气规划发展。双方亦会共同推动省内风能等新能源项目的研究开发，相信新项目将有利中海油提升整体盈利能力，并继续受惠于内地能源及环保政策。另外，中海油公布已准备动用48亿至49亿美元，积极物色境外收购对象，其中，非洲及亚太区均是中海油收购目标的区域。预料中海油将会大力扩展多项海外能源资产，未来盈利增长将会因此而有所加快。(敦沛金融)

　　止 蚀 : 12.00　　目 标 : 17.60

　　华润置地：获注三地块增收益

　　华润置地(1109)已达成协议，通过收购投资控股公司─迅机的全部股权从母公司购买三块地皮。收购的价格为45.3亿港币，较收购资产的调整后净资产有约9.2%的折让。迅机公司拥有位于无锡、杭州和大连的三块地皮的权益，总面积289.1万平方米。华润置地的土地储备因此由1,280万平方米增加至1,570万平方米。

　　为给此次收购融资，华润置地计划以16.83港币/股的价格发行2.6909亿港币的新股。这一价格较最后收盘价18.92港币有12.4%的折让。交易完成后，母公司华润集团对华润置地的持股比例将由59.4%提升到62%。华润置地的公众股东的权益将会有2.7%的摊薄效应，但收购的地皮将提升09年以后的净资产值和每股收益。

　　无锡地皮位于滨湖区太湖新城，总建筑面积1,450,867平方米，将在10年内被开发为住宅和商业项目。无锡项目一期已于11月中旬开始预售，全部446套住房都已售出，平均售价为7,190元/平方米。第二块地皮位于杭州市江干区，总建筑面积864,886平方米，将在5-6年内被开发为住宅和商业项目，平均售价可以达到20,000元/平方米。第三块地皮位于大连经济技术开发区南部滨海新区，总建筑面积1,501,432平方米，将在9年内被开发为住宅和商业项目。我们预计其平均售价能达到7,000元/平方米左右。

　　我们的计算显示，这三块地皮的净资产值为70.41亿港币，而收购价格45.29亿港币较净资产值有55%的折让。我们认为此次低成本收购对公司有利。尽管有微弱的摊薄效应，但其未来巨大的增长潜质使得此次收购值得。考虑到华润置地未来强劲的盈利增长，我们维持对其长期优于大市的评级。我们将华润置地08年每股收益预测提升了15%至0.93港币，09年提升了27%至1.322港币。我们将目标价由17.4港币上调至了22.00港币(昨收19.72元)，较我们预测的08年每股净资产值16.92港币溢价30%，相当于23.9倍08年市盈率。这一利好消息将使近期华润置地的股价飙升。(中银国际证券)