尽管美国次级按揭问题衍生的信贷市场资金紧绌，企业为次按损失大幅撇帐而致盈利受损等新闻持续困扰美股，导致道指最近经常上落波动，然而截至昨日(５日)收市为止，港股已连续第六日上升，较早前当恒指在１０月时在创下３１９５８点新高后，指数迅速由高位一度回落接近６０００点，一些投资者忧虑牛市已结束，不过，从近日港股的表现看，牛市结束的言论实言之过早。

　　美国有机会减息０．５％

　　虽然早前因「港股直通车」迟迟未能「通车」引致市场对北水南调、大量内地资金涌港入市的憧憬暂时破灭，部分投资者沽售港股，但是始料不及由于美国联储局官员先后暗示按照当前美国的经济情况，实有减息的需要，因此令市场估计下周二(１１日)美国将会减息，而幅度至少为０．２５％。近日美国经济数据更显示经济较预期为弱，联储局有机会减息０．５％。

　　纵然当前距离联储局开会议息的日子尚有一段时间，不过减息的憧憬已刺激港股连续多日上扬，减息至少０．２５％相信是肯定的，假若开会时联储局再暗示未来仍有减息空间，笔者认为将会再刺激恒指进一步向上；相反地，如果会后减息０．５％，而会后声明并没有对未来利率去向有启示，大市再上升的空间相信有限。