港股大讲堂前文回顾：

　　港股大讲堂第一课：走进香港证券交易所

　　港股大讲堂第二课：上市及上市公司事宜

　　港股大讲堂第三课：首次公开招股及交易运作

　　港股大讲堂第四课：港股产品之证券市场

　　衍生产品市场 - 期货和指数期权

　　41.何谓期货？

　　金融期货合约是一种具有法律约束力的买卖承诺，合约双方必须在一个指定的未来日期，按指定的价格买入或卖出一种特定的金融工具。期货最吸引投资者之处是其杠杆作用，因为投资者买卖合约时，只须付出合约总值的一小部份，便可参与整个合约的价格变动，让最初的投资可因杠杆效应而赚取厚利。不过，杠杆作用有时也会令投资者蒙受重大损失。因此，买卖期货的风险可以极大，投资者在投资期货合约之前，务须完全了解有关的风险。

　　42.期货和期权有何分别？

　　恒生指数(恒指)期货及期权足以说明有关的分别：恒指期权合约持有者，有权(但没有义务)在一个指定日期以固定的价格买入或卖出指数合约，而恒指期货合约的持有者，则有义务在指定日期以固定的价格买卖指数合约。

　　43. 美式期权和欧式期权有何分别？

　　美式期权可于指定日期或之前行使，而欧式期权则只可于指定日期行使。恒生指数期权是欧式期权，而本地股票期权则是美式期权。

　　44. 认购与认沽有何分别？

　　认购期权赋予持有人购买的权利，而认沽期权则赋予持有人售卖的权利。

　　45.何谓按金？

　　在期货市场中，买卖双方均须付一笔基本按金，这笔按金通常是估计当日价格风险，以应付市场价格的波动。在每个交易日结束时，投资者的户口就会根据每张合约的价值而作出调整，或称为「按市价计值」。假如在按市价计值之后，基本按金跌逾规定的水平，即少过维持按金的话，投资者就会收到追收按金通知，届时，投资者必须实时存入额外款项，使户口内的金额能恢复原先的基本按金水平。

　　期权市场亦有按金要求，投资者应向有关经纪查询详情。

　　46.何谓未平仓合约？

　　未平仓合约是指未做对销交易或未以相关资产进行交收的期货或期权合约的总数。每宗交易都有买卖双方，但在计算未平仓合约时，只计算单边合约。

　　47.买卖期货有哪些常见的策略？

　　买卖恒指期货最直接的方法是：如果认为指数会上升时就买入合约，如果认为指数会下跌就沽出合约。

　　48.买卖期权有哪些常见的策略？

　　由于行使价和行使的月份都有许多，买卖期权时也就可以有许多不同的策略。

　　在恒指期权市场，其中一种最基本的买卖方法是：假如认为指数会上升，就买入认购期权合约，如果认为指数会下跌，则买入认沽期权合约。

　　衍生产品市场 - 股票期权

　　49.如何选择期权交易商？

　　投资者于选择期权交易商时应听取亲友或业内人士的意见，亦可透过香港交易所网站查阅期权交易所参与者名单。

　　50.倘投资者买了一张股票期权合约，应该怎样才可以离场？

　　i)以期权金市价将合约出售(即平仓)；或

　　ii)行使合约并交收相关正股；或

　　iii)让期权合约到期失效；或

　　iv)透过行使期权而交付或接收相关正股，并于同日在证券市场对销有关待交收股票离场，藉以赚取有关盈利。

　　期权沽家(出售者)比较被动，他只可选择买回该期权合约平仓、等待买方行使或待合约到期。沽出期权者不能主动提出行使要求。

　　大部分投资者选择将期权合约以市价平仓而不行使有关期权，以便不用付出由行使期权导致正股交收所涉及的手续费用。

　　另外，为减低投资者在到期时因忘记行使持有的价内合约而错失获利之机会，自1997年1月起，联交所规定若某期权合约于到期时，其价内值达3%或以上，则该期权之未平仓合约将会被自动行使，除非期权交易所参与者预先提出取消此功能的指示。