51.投资者购入期权合约后，会否如购入期货合约般有被追收按金的可能？

　　不会。期权购买者(持有者)所承担之风险最多只为购入期权所付之期权金，因此持有者并不会被追收任何按金。

　　不过，当期权持有者行使期权后，所导致的待交收正股持仓便需缴付按金。

　　投资者有一点必须留意的是，期权沽出者(空仓)是需要缴付按金及可能被追收按金，原因是沽出者必须随时准备在当期权买方行使期权时履行责任。

　　


　　52.甚么因素会影响期权的价格？

　　影响期权价格的因素包括正股价、行使价、距离到期日时间、股息、利率及波幅。然而，这些因素对认购及认沽期权的影响则有所不同，请参考以下列表。

　　正股价格对比行使价愈高，则认购期权之内在值便愈高，其合约价值也因此会愈高，认沽期权则相反。

　　行使价对比正股价格愈高，认购期权之内在值便愈低，其合约价值亦然，认沽期权则相反。

　　当距离到期日的时间愈远，认购及认沽期权变成价内的机会率都会上升，期权金亦会跟随上升。

　　假设其它因素不变，股息派发会令股价下跌，这对认购期权价值会有负面影响，而认沽期权却有正面影响。

　　利率上升会令认购期权更有价值而认沽期权价值则会下降。利率可被视为机会成本。因为期权具杠杆效应，认购期权持有者毋需付出相关正股的总值，故此可将剩余资金投资于具利息的工具。所以利率愈高，其回报便愈高，对认购持有者更为有利。

　　正股之波幅愈高，认购及认沽期权变为价内的机会便更高，其价值亦因此上升。

　　在这些因素当中，正股价、距到期日时间及波幅对期权价格影响比较明显。

　　


　　53.甚么是「价内」、「平价」和「价外」期权？

　　「价内」期权是有内在值的期权。内在值指期权持有人在期权合约行使时所得价值。就认购期权而言，内在值即正股市价减去行使价；认沽期权的内在值则为行使价减去正股价。换句话说，价内认购期权的行使价比正股价低，而价内认沽期权的行使价则比正股价高。(大多数价内期权的价值主要来自内在值，时间值只占小部份。)

　　「平价」期权指那些行使价和正股价相等或接近的期权，亦可称为「近价」期权。这些期权通常只有很少的内在值。

　　当认购期权行使价比正股价高或认沽期权行使价较正股价低，它们被称为「价外」期权。这些期权没有任何内在值，而只有时间值。

　　54. 庄家在股票期权市场的角色为何？

　　期权庄家的主要角色是替市场提供流通量及效率。他们须随时响应开价要求而作出双边报价(即买卖报价)。而每期权类别亦有多于一名庄家，令报价更具竞争性。

　　由庄家提供的报价与正常限价盘没有分别，它们同样是依循价格及时间优先次序于交易系统内配对。

　　资料来源：香港证券交易所提供