恒发(97)出售所持39.1%中华煤气(3)股权予其大股东恒地(12)重组方案上周末获股东投票通过。扣除每股恒发获得0.209股恒地股份及首阶段的1.03元特别股息，恒发股价今早除净后只及出售煤气前约1成，反映煤气乃恒发之宝。煤气获恒地直接持有及恒地大股东李兆基近两年接连在二级市场增持，反映大股东看好其发展前景。

　　事实上，虽然本地业务仍摊占现时煤气大部份盈利，但无可否认其未来盈利增长动力系于内地煤气业务。现时煤气透过本身及其联营公司港华燃气(1083)共同持有分布内地各省市60个城市管道燃气项目。恒地直接持有煤气股权后，煤气是否有意增持其所持港华燃气股权以增加内地业务比重属另一焦点。

　　中国环保能源政策，支持加大使用天然气，以减少使用污染环境的煤。继「西气东输」2004年底全线完工后，中石油(857)及中石化(386)近两年在四川均有重大气田发现，加上中国四出各国搜购天然气资源，未来可持续增加天然气源供应，支持下游管道燃气经营者业务增长。

　　除煤气及港华燃气后，其余相关股票如新奥燃气(2688)、中国燃气(384)及与中石油旗下的天然气管道局合作的中油燃气(603)均将各领风骚。