基金换筹引发大市波动 期指大户借机"落井下石"

　　港股昨日以先升后跌之态收市，幸好恒指仍能守住28500点水平，如果跌破的话，就要下试20天线，即28000点的支撑位。港股之所以昨日先升后跌，这多少与昨天恒指成分股正式调整有关。盘中这种技术性的反弹也许只是昙花一现，大盘的走势最终仍要视基本因素及客观环境而定，而美国次按问题依然会影响港股大市。

　　上周五，由于指数基金要最后“冲刺”，把恒指“新贵”吸纳在基金范围之内，因此，3只新贵包括中石油(0857.HK)、中国神华(1088.HK)及中国海外(0688.HK)等都有被追捧的现象，反过来，由于中移动(0941.HK)、中人寿(2628.HK)、平保(2318.HK)以至建行(0939.HK)等成份股的比重相对下降，因此，上周五一众股价都有或多或少的跌幅。然而，鉴于基金追入的“新贵”尚未计入恒指范围，因此，这些“新贵”的升幅对大市没有帮助，但被减持的中移动、中人寿都已是恒指成份股份，因而指数明显被压低，期指大户也借机“落井下石”，从而在上周五出现了恒指急跌700多点的一幕。

　　由于上述的技术性因素，昨天港股早段不跌反升，最高更一度上升近300点，升穿29000点的水平。然而，通常技术性因素只能维持一个短暂时间，若然整体投资气氛未能配合，大市仍要大跌。果然，在中央收紧银根，以及瑞银要为美国次按问题作出大笔拨备的消息刺激下，大市不升反跌，由最高位跌至28400多点，足足跌了800多点，最后勉强在25000点之上收市。

　　从走势角度而言，如果恒指跌破二28500点，即介乎10天至50天线之间，就要考验20天线28000点了。如果这个位也跌穿就要回补缺口，缺口介乎27400点至28200点之间，最好是能补一半，即在27800点那里守穏。如果指数要全回补的话，就可能进一步下试27000点了，相信这个位的支持度很强。

　　总括而言，曾Sir相信大市越多不利消息，美国联邦储备局减息的幅度及减息次数就更大、更多，因此，投资者对后市也不宜看得过淡。若然大市跌至28000点，投资者不妨入市买入中移动、中人寿，乃至港交所(0388.HK)等一线蓝筹股份。一方面这类股份的长线投资价值高；另一方面如果大市在28000点反弹，上述股份也最先得益；同时，预料年底前，基金经理仍有“橱窗粉饰”的活动，有可能将港股大市推上30000点，如果大市借势再跌深一点，反而是个入市良机。 (证券时报／曾志英)

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