＝＝中金导读＝＝

　　人行上周六大幅调高存款准备金率之下，港股先升后回，A股则先跌后升，走势背驰。港股昨日早段炒美国减息，加上内地股市未受存款准备金率上调影响，恒指一度重返29,000点上，最多升295点，但午后传出瑞银增加100亿美元(约780亿港元)的次按撇帐，令汇控(0005)急跌2.12%，拖累恒指跌91点，恒指全日倒跌341点，收报28,501点。国企指数亦急挫431点，收报17,187点，主要受石油及金融股拖累，主板成交额降至约1,130亿元。

　　信诚证券联席董事连敬涵表示，港股早段高开，但午后又掉头回落，主要由于瑞银宣布为次按拨备100亿美元，市场再次关注美国次按问题，而备受次按困扰的汇控亦急跌2.12%，拖累恒指跌91点，而从今日市况反映，内地加存款准备金率对港股影响不大。他又指，由于市场已消化美国本周减息因素，故即使美国减息，料对港股的刺激不会太大，港股短线在28,000点至30,000点有支持，国企指数在18,000点徘徊。

　　时富证券研究董事罗尚沛表示，由于宏调阴霾未除，人行有机会再加息，加上瑞银增加拨备再令外围走势存不明朗，他认为布殊政府的救市方案，只会延迟次按问题，对投资市场仍构成心理压力，短期料港股上升裂口28000会是初步支持，若未能守稳，或再试26000点。

　　分析员表示，美国联储局议息在即，虽然预期将会减息25至50点子，但会后声明是否表明未来将继续减息，将影响港股后市表现，预期未来数天恒指仍然波动。

　　大福证券(665)董事总经理黄绍开昨表示，港股短期走势需视内地宏调力度，预期恒指介乎26000至30000点波动。今年底前有望回升至30000点水平。

　　新鸿基金融集团策略师彭伟新则表示，受瑞银拨备及内地提高银行存款准备金率影响，港股昨日先升后跌，属合理现象，相信后市仍波动，有机会下试27800点水平。联储局议息在即，估计减息后对后市帮助不大，因为市场担心次按问题将持续，故会后声明能否显示该局未来将继续减息，才是关键所在。

　　不过，敦沛证券董事潘铁珊认为，恒指昨日波动属上落市，随著QDII落实及美国减息，港股后市仍乐观。

　　荷兰银行日前发布研究报告称，从12个月来看，投资者应该关注那些能够在投入成本上涨的情况下通过自主增长﹑收购及结构性刺激因素的不同组合实现增长的中资概念股。

　　该行认为可以做多的10只股票是：中国神华(1088.HK)﹑中国海外发展(0688.HK)﹑中国移动(0941.HK)﹑中国联通(0762.HK)﹑雨润食品 (1068.HK)﹑工商银行(1398.HK)﹑建设银行(0939.HK)﹑东方电机股份(1072.HK)﹑中国外运(0598.HK)和华润电力(0836.HK)。其中，荷兰银行给予市值最大的中国移动“买进”评级，目标价200港元。

　　今晚美国联储局将议息，成为本周的重头戏，需密切留意议息结果及会后声明。此外，瑞银再为次按增加拨备，无疑反映美国次按对金融机构之影响仍未完全反映，惟迪拜投资公司拟与摩通合作，市场认为国际金融机构估值被低估，暂抵销了次按的疑虑。

　　技术走势上，恒指从反弹浪高位三万点水平回落近1500点，有机会进一步下试20天线水平，惟在内地数据及美国议息前，投资者观望情绪转浓，日内呈好淡争持机会较高。

　　【大势分析】

　　1.日内走势

　　今晚上演本周重头戏　港股日内料好淡争持(本页)

　　坏消息被折现！美股升市牛熊解读

　　恒指将于28400-29200点区位上落

　　黄国英：尾市关键　不宜死守

　　即日专家点评及荐股一览(11)

　　2.市场研究

　　瑞银堕入次按深渊　港股28000上应有支持

　　内忧外患触发沽压　港股为何始终走不强？

　　港股变吹无定向风　散户似乎无所适从

　　本周乏方向短线须调整　年结前升势再会加速

　　次按新忧累港股倒跌　或再下试28191关口

　　港股初步支持位下移　荷银推10只中资股(附)

　　美议息前恒指挫341点　分析员看法再生分歧

　　大户借机落井下石　准备金率提升促中资股转势？

　　港股处于资金市　中资银行股如何取舍？

　　次按不定时带来阴霾　时富料内忧外患难除

　　今日机构看市(12.11)

　　第一上海：宏调力度加大　惟展开新跌浪机会不大

　　今晚上演本周重头戏　港股日内料好淡争持

　　国际油价先升后软，早段反弹，惟气象预测美国多个地区本周气温较平均水平高，令油价由升转跌，纽约１月份期油收报８７．８６美元，软４２美仙。美股在联储局议息前夕高收，市场预期减息四分一厘，加上有分析指美国金融股价值被低估，刺激道指抽高１０１点报１３７２７，纳指亦涨１２点收２７１８。

　　港股昨天高开低收，再次呈现即日转向形态，收于１０天及５０天线之下。内地将公布通胀数据，继上周末人行「出招」调高存款准备金率１个百份点后，市场忧虑或有进一步调控措施出台，拖累中资股表现。今晚美国联储局将议息，成为本周的「重头戏」，需密切留意议息结果及会后声明。此外，瑞银再为次按增加拨备，无疑反映美国次按对金融机构之影响仍未完全反映，惟迪拜投资公司拟与摩通合作，市场认为国际金融机构估值被低估，暂抵销了次按的疑虑。

　　技术走势上，恒指从反弹浪高位三万点水平回落近１５００点，有机会进一步下试２０天线水平，惟在内地数据及美国议息前，投资者观望情绪转浓，日内呈好淡争持机会较高。

　　内地推出调控措施，对中资股构成直接冲击，令国指继续调整，但成交缩减，反映实际沽压并非如预期大。另边厢，中铁(０３９０)表现理想，但未能为紧接而来的新股打下强心针，昨天初登场的东岳(０１８９)首日已告「潜水」，市况欠佳再有新股「打退堂鼓」，由高宝绿色(０２７４)分拆出来的真优美(３３３２)，决定暂缓上市计划，可见新股冷锋仍未过。(经济通)