＝＝中金导读＝＝

　　市场憧憬美联储局今晨议息会议后将减息，隔夜美股先行大升过百点，亚太区股市普遍上扬，港股昨日随外围高开446点，在地产股及汇控(0005)、中移动(0941)造好带动下，收市劲升725.7点，报29,226.84点，惟成交大缩至899亿元。

　　中银国际研究部副总裁白韧表示，除了市场憧憬美国将会减息0.25厘外，市场好消息几乎出尽，在可见的短期内暂不会有特别利好消息出现，故此预料今日港股将会先行整固，但在29000点有强大支持；至于国企方面，则仍要看内地A股的表现。

　　DBS唯高达证券董事黎永良预料，过去数周大市受减息预期刺激，恒指涨幅已颇为可观，后市将面对整固及会相当波动，或有获利回吐压力，料在29,000点有强大支持。

　　另外，中国11月消费者价格指数(CPI)增幅升至11年高点的6.9%，市场再度对中国将推出紧缩政策感到担忧，担心为港股增添不明朗因素。富昌证券总经理蔺常念表示，中国11月份强劲的CPI数字引发相关紧缩的担忧，市场担心中国可能很快加息，令中资金融类股和中资地产类股未来面临下调风险。

　　近期，港股市场上除了炒美国减息外，并无其它炒作亮点，反而中资股发出了持续走弱的信号，若减息概念炒作完毕，市场该如何演绎才应该是最值得关注的事情。

　　凯基证券研究员蔡铁康表示，中资股走弱跟内地趋紧的宏观调控有很大关系，而本地地产股走强则缘于美国减息。蔡铁康表示，中资股可能要持续调整一段时间，原因是目前市场的成交量已经由9、10月份的1500亿港元以上，缩减到1000亿港元左右，缩减幅度非常大，而从量能缩减的结构来看，中资股所占比例较大。蔡铁康表示，后市港股的走势还要看市场对美国减息的反应。但他预计，减息是预料中的事情，加之目前市场的资金量不足，市场进一步上涨的幅度不会太大。他建议，若恒指超过30000点，投资者应该减持。

　　瑞信董事总经理及亚洲区首席经济分析员陶冬则看好港股特别是H股及红筹股前景。陶冬表示，由于香港是中国资金出口的必经之地，估计QDII未来半年投资港股金额达800亿美元，并预期“港股直通车”将于明年第二季度推出，整体基本面及资金面前景良好。

　　美国联储局减息四分一厘，市场忧虑美国经济会步入衰退，促使美股急挫，道指急泻294点收13432，纳指亦软2.4%收报2652。今早日韩股市未能幸免，相信港股亦会跟随，尤其是昨天大市高收主要由本地地产股暴升所带动，但美国减息幅度及声明未有为市场带来惊喜，相关股份或借势回吐，拖累大市向下。此外，内地上月通胀创新高，相信人行加息只是迟早问题，对内地股市会构成一定影响，本地上市的中资股亦受累。

　　【大势分析】

　　1.日内走势

　　美减息及声明无“惊喜”　港股日内或下试28000关(本页)

　　大幅回吐！美股跌势耐人寻味

　　恒指全日支持位28400-28500点水平

　　料随外围报销昨日升幅　地产股首当其冲

　　2.市场研究

　　减息情浓港股再反弹　期指高水乃积极启示

　　恒指料可企稳50天线　银行股前景仍看好

　　市场好消息几乎出尽　瑞信法巴看好明年股市

　　市场担心中国很快加息　好消息出尽港股或回调

　　地产股再掀涨潮　减息完毕港股如何演绎？

　　疯狂炒作减息预期　分析人士发出提醒

　　美减息1/4厘市场失望　法巴﹕港可成资金避难所

　　同样是地产股　差别咋这么大呢？

　　今日机构看市(12.12)

　　国元证券：美减息难提供动力　市场或低估内地政策力度

　　东美证券：内地通胀数据显升　料加息0.27-0.54厘

　　平和证券：突破无望　投资者自量风险

　　美减息及声明无“惊喜”　港股日内或下试28000关

　　天气恶劣令原油运输受阻，刺激油价大幅上扬，纽约１月份期油重上９０美元，收报９０．０２美元，升２．１６美元。美国联储局减息四分一厘，市场忧虑美国经济会步入衰退，促使美股急挫，道指急泻２９４点收１３４３２，纳指亦软２．４％收报２６５２。

　　港股在连跌二日之后，昨天初现反弹，重返５０天线之上，但成交大幅缩减至不足９００亿元，上升动力不足。外围显著走淡，美股三类指数同泻逾２％，今早日韩股市未能幸免，相信港股亦会跟随，尤其是昨天大市高收主要由本地地产股暴升所带动，但美国减息幅度及声明未有为市场带来「惊喜」，相关股份或借势回吐，拖累大市向下。此外，内地上月通胀创新高，相信人行加息只是迟早问题，对内地股市会构成一定影响，本地上市的中资股亦受累。

　　技术上，恒指急挫后出现反弹，可惜成交缩减，动力不足，未能确认调整完成，日内或需下试２８０００点水平。保历加通道趋向横移，短期或呈大型上落市，上下波幅为２６０００点至３００００点。

　　国指受制万八点后回软，但整体仍离不开短期横行上落格局，缺乏方向。另边厢，今早新股阳光纸业(２００２)将首日登场，市传暗盘价为６．３５元，较招股价６元高约５．８３％，且看能否在逆市中打破「穿底」宿命。(经济通)