2007年岁末，位列国内保险业第一方阵的太保集团紧锣密鼓地启动了“先A后H”的上市之路。

　　12月7日，在拿到A股IPO批文后太保集团开始询价路演，到13日将公告其发行价格区间。按这样的密集节奏，太保集团可望在2007年末正式挂牌，与中国人寿A(601628.SH)、中国平安A(601318.SH) 两大巨头会师A股。

　　此时正逢市场三大利多因素对冲利空，A市走出长阳线。继12月8日央行宣布上调存款准备金率1％的利空政策后，国家外管局宣布QFII额度增加到300亿美元，而新基金也在停发三个月之后重新开闸放水，同时近期的3.18亿申购资金也于10日解冻。12月10日，沪深股市低开高走，双双报收出长阳线，成交量迅速放大至1500亿元人民币，再次登上千亿台阶，中国人寿A、中国平安A都有不同程度涨幅，市场一扫熊市气氛，这无疑会为太保的正式挂牌创造良好的大市环境。

　　保险A股上市元年

　　2007年完全可以写进中国保险史中的一页，因为这一年称得上是保险公司A股上市的元年。

　　这一年的1月9日，曾在纽约、香港创下2004年度全球最大IPO(首次公开发行)的中国人寿于万众瞩目中回归中国A股市场，发行价定为18.88元人民币/股，共筹资金230亿元人民币。

　　但上市之初，中国人寿A走得并不是一帆风顺，行业内两家重磅级券商对中国人寿的合理估值存在极大分歧，进而展开激烈争论，中国人寿A的股价也在争论中上蹿下跳。激辩使更多的证券分析师加入进来，而随着多方得到更多分析师的认同，中国人寿A终于开始一路走高，进而带动其H股股价的上扬，券商和机构们也随之不断上调目标价。截至12月6日，中国人寿A的收盘价分别是59.80元，根据中国人寿公布的半年业绩，其简单测算的动态市盈率达到47.2倍。

　　2007年3月1日，中国平安继中国人寿之后又一次挑战A市对保险股的“消化能力”——当日，平安在上海证券交易所的场内举行了挂牌仪式，发行价定在33.8元/股，冻结资金约1.1万亿元人民币，IPO募集资金额389亿元人民币，约合50亿美元，被称为全球保险业最大IPO。

　　登陆A市后，中国平安同样表现不俗，本来开价不低的股价持续高涨，引人注目地冲过100元整数大关，至12月6日平安收盘价达到118.95元，根据半年业绩简单测算的动态市盈率为51.6倍，成为继中国人寿之后更为耀眼的一只保险明星股。　　

　　保险股一直是A股市场的相对稀缺资源，上半年中国人寿和中国平安从海外回归A股，使得保险股在国内资本市场上树立起了一道靓丽风景线，不断受到二级市场的热烈追捧，保险股在A股市场上的溢价水平整体高于银行等其他大盘股。这一方面带动了保险行业在金融领域的整体发展和壮大，另一方面也给予了资本市场丰厚的回报，中国人寿2007年上半年的净利润为168.73亿元，每股收益为0.60元，全面摊薄的净资产收益率为12.33%；中国平安2007年上半年的净利润为80.63亿元，每股收益为1.16元，全面摊薄的净资产收益率为8.6%。

　　事实上，保险公司上市热潮一浪接一浪，国内保险股新一波扩容潮正徐徐拉开序幕，A股市场上保险板块的形成指日可待，这必将促使保险股的估值水平不断提升，从而带动保险业在整个国民经济中的影响力，进而扩大中国保险业在国际市场上的影响力。

　　保险股资质分析

　　国内多家证券分析师以及国外投行给出的投资建议不谋而合，即战略买入中国人寿A股和中国平安A股，积极买入中国人寿H股和中国平安H股。

　　那么保险股究竟好在哪里呢？

　　简言之，在于人民币升值和升息趋势、混业经营不断深入和金融国际化趋势都将提升保险股的长期价值。

　　以寿险为例，中信证券行业分析师黄华民认为，当升息使得实际利率不超过经济增长率时，寿险股一定会跑赢大市。他分析了美国1989年至2007年3月间的标普寿险股指数与标普500指数走势关系，发现当加息后实际利率仍低于经济增长率时，寿险股将获得超额收益。“我国寿险公司长借短贷的资产负债结构和高达11%的经济增长率，使得升息有利于保险股的上涨，同时股票市场的长期上涨有利于增加保险公司投资收益率。”

　　他认为，良好的人口结构、中等收入家庭的快速成长和居民金融资产配置需要将带来寿险市场持续扩张，金融自由化和资本市场大发展将提升保险业在金融体系中的地位，政府出台的政策举措推动寿险市场更快扩张。因此，战略性地持有中国人寿A股和中国平安A股，做保险股的长期战略投资者，属于稳健增长型的资金运用策略。