编者按：美国联储局调减联邦基金利率及贴现率1/4，早已被市场广泛预期，唯市场认为会后声明未有明确暗示将会进一步减息，成为股市于消息公布后回落的借口，受美股的影响，加上投资市场继续忧虑内地将有宏调措施推出之下，港股重现甩卖压力，恒指下跌重回28,500水平，主板成交报1,173亿港元，反映沽售压力并未有显著增加，现阶段，港股的上落主要受期指相关活动主导。

　　＝＝精彩导读＝＝

　　1.第一上海：港股继续分化发展　国企股将有像样反弹(本页)

　　2.东美证券：联储局未暗示再减息　港股重现甩卖压力

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　　5.大福证券：回避风险的投资者宜靠边站

　　6.新鸿基：波幅市勿短炒　股票最少应持3个月

　　7.信诚证券：港股今次反弹已完成？

　　8.凯基证券：港股今天幅度内上落　中资石油股有支持

　　9.恒丰证券：市况疲弱　可选中石油等

　　第一上海：港股继续分化发展　国企股将有像样反弹

　　12月12日。港股出现预期外的跌幅，主要是受到美股单日跌幅过大的影响，但在美国经济未致于衰退前，美股道指应可守于250天平均线13,130之上。而大市沽空金额占总体成交量的比例，上升至8.3％，压盘力量是有所增加，市场气氛趋向审慎，但以整体而言，市况仍处分化发展走势当中，特别是香港银行已全线跟随美国减息四分一厘，相信有利本地股走势，我们维持买入本地地产股、银行股和零售消费股的建议。

　　负利率下本地股维持乐观

　　现阶段，香港的通胀将会跟随中国升温，而另一边厢，香港利率将会跟随美国下调，形势上会深化香港负利率的效应，有利香港资产资格上升，这是带动本地股处于中短期强势的基本利好因素，我们对本地股维持乐观看法，并建议积极跟进。

　　另外，由于股份板块的分化走势越见明显，股份对于大盘的升跌情况，出现反应不一，故以大盘走势来进行个股操作，可参考程度不高，但只要恒指没有跌穿28000关口，国指没有跌穿16500关口，大盘盘面该没有再次被打破，股份的走势反应，该仍在我们早前报告中的预期运行模式。中石化(0386)依然是强势股，是博反弹首选；估值偏高的中资航运股，跌幅明显较大，就连首日A股上市的中海集运(2866)，股价亦大挫12.5％；而中铁(0390)则成为昨日评论中指出的「强者越强」即时例子，但估计升势是即市买盘所致，持货者可先行趁高套利。由此可见，选股和了解股份板块现时情况，是当前市况中唯一致胜之道。

　　周末恐慌症后 国企可反弹

　　在中国11月CPI升幅超预期下，普遍预期中央即将加息，最快可能会在本周末公布；在加息阴影下，估计国企股整体仍将受压。但观乎A股表现，自从于11月底开始止跌回稳之后，走势以震荡上行为短线发展，市场对于中央的收紧政策，特别是短期的影响，已有作好心理准备的迹象。在这形势下，估计国企股可能要待至「周末恐慌症」过后，下周才有像样反弹的机会。