港股大讲堂前文回顾：

　　港股大讲堂第一课：走进香港证券交易所

　　港股大讲堂第二课：上市及上市公司事宜

　　港股大讲堂第三课：首次公开招股及交易运作

　　港股大讲堂第四课：港股产品之证券市场

　　港股大讲堂第五课：港股产品之衍生产品市场

　　港股大讲堂第六课：证券交易系统

　　港股大讲堂第七课：衍生产品交易系统

　　港股大讲堂第八课：证券结算系统

　　港股大讲堂第九课：衍生产品结算系统

　　港股大讲堂第十课：市场资料

　　港股大讲堂十一课：权证投资策略

　　港股大讲堂第十二课：走进香港“窝轮”

　　港股大讲堂第十三课：港股开户流程

　　港股大讲堂第十四课：港股如何存取款

　　港股大讲堂第十五课：认清小股庄家的嘴脸

　　本金少 易过度投资

　　香港认股证(窝轮)市场非常活跃，证明很多投资者对投资窝轮有相当兴趣，但甚多投资者往往对有关产品认识不足，致输多赢少。事实上，一般散户现时买卖的认股证，属备兑认股证，而「公司认股证」与「备兑认股证」是有分别的。公司认股证是上市公司透过发行公司股份的认购证集资，在有关认股证行使时，公司会发行新股，并以行使价售予行使认股证的持有人。备兑认股证则是由投资银行发行的，发行目的非为集资，而是向投资者提供一种投资产品而已。

　　可「刀仔锯大树」

　　至于现时市场上热炒的认购/沽证，绝大部分为备兑认股证，一般被称为「窝轮」，窝轮可分为认购证(Call Warrant)及认沽证(Put Warrant)。认购证让持有人有权以行使价在到期日购买相关股份，而认沽证则让持有人有权以行使价在到期日沽出相关股票。买入认购轮是看好正股，相反买入认沽轮是看淡正股。

　　而最吸引股民热炒窝轮的，正是有关的杠杆效应，所谓「刀仔锯大树」，股民看中一只正股的走势，再买入相关认购/沽轮，一般便可得到比买卖正股更高的利润。不过，正因为有杠杆效应，散户往往有过度投资的倾向；此外，炒卖窝轮的散户要非常贴市，否则一下来不及止蚀，资金便会缩水大半。

　　最差情况蚀清本金

　　买卖窝轮的风险相对期指则是「有限」，最多只是蚀去了全部购买窝输的本金，期指由于是捎展操作，有「蚀上身」的可能。市场上当前有多只窝轮，究竟要如何选择？其实影响窝轮价格的因素，包括了正股价格、行使价、时间值、利率、波幅及派息，其中只有波幅是每时每刻都在变动。

　　内地对冲基金狠炒