中金在线/港股编辑部提醒：近日股市可谓风声鹤唳，继任总警告勿忽略次按影响，另一位财经要人郭国全更指，次按危机已变金融风暴，看来次按将在相当长的一段时间持续地“伏击”港股。忧虑美国楼市倒退，隔夜美股续挫百点，港股ADR持续狂泻，今早日韩亦延续昨日跌市，看来日内港股仍无太大作为，甚至下试26000点寻求支持，投资者实宜打醒十二分精神。建议保守的投资者可暂离场观望，若入场，持股宜超三月方可。本文仅供投资者参考，谢绝转载。

　　中资石油股：我们更偏好中石油及中海油

　　有报导称，中石油(0857.HK, 14.24, 买入)及中石化(0386.HK, 11.16, 持有)已申请国家补贴以弥补炼油业务的亏损及成品油进口的补助金。中石油从未因成品油价格受限得到过政府补贴，而中石化曾在2005年和2006年得到过94亿人民币及50亿人民币的补贴，相当于它过去两年炼油损失的73%及17%。考虑到中石油从上游业务中获得的巨额收益，我们对中石油能获得补贴或补助金表示怀疑。

　　相比去年297亿人民币的炼油亏损，07年前3个季度中石化的炼油板块录得2.14亿人民币的利润。尽管自11月1日起国内成品油零售价格增长了9-10%，但考虑到第四季度原油价格估计环比劲升20%的因素，我们预计第四季度其炼油板块仍将录得亏损，估计全年亏损额约65亿人民币。鉴于07年中石化的炼油业务有明显改善，我们并不期望它能够获得补贴。然而，即使它真的获得了补贴，估计数额也不会大。假设中石化获得50%的炼油亏损补偿，对它07年度整体盈利的影响也仅仅约3%。

　　根据海关总署的资料，11月中国进口210万吨成品油，前11个月共进口成品油3,120万吨。根据我们的计算，进口成品油的价格直至9月份才开始超过国内零售油的价格，截止至11月30日之前的3个月内，出售进口成品油的损失估计仅为16亿人民币。虽总损失估计会增长至26亿人民币，但相比于中石化或中石油07年的预期收益，这个数额仍显得微不足道。

　　进入07年第四季度，国际原油的价格仍然坚挺。第四季度WTI价格预期同比上涨9%达到每桶90美元，相对我们对2007年、2008年预期油价分别为每桶72美元和75美元。在原油价格看涨的背景下，且因大陆通货膨胀压力上升可能会延缓国内成品油的价格放开时，我们更偏好于定位上游业务的中石油及中国海洋石油(0883.HK, 12.62, 买入)，优于中石化。(大福证券)

　　中国远洋：20元有支撑，可分批吸纳

　　中国远洋由高位回落，对于未来股价的走势，耀才证券分析员赖春梅小姐认为中远洋于40元水平持续向下，跌至20元水平，累积跌幅近1倍。现水平可分阶段吸纳，因为20元水平有支持。中远洋于9月时，由20元水平水平整固，上升至40元，下跌主要受到波罗的海指数回落所影响。若现水平吸纳，上望目标25元。(阿思达克)