编者按：恒指的市盈率现处20倍水平，相对1997年至1987年的10年平均值12.5倍，明显偏高，当然，市盈率的高低属市场对企业盈利增长的预期反映，如以市盈率对盈利增长率的比率衡量(PE/G Ratio)，恒指成份企业未来的盈利增长如能维持于22%或以上(即令市盈率对盈利增长率维持在1以下水平)，意味长线投资者于26,000水平入市的风险将会相应降低。

　　＝＝本文导读＝＝

　　1.第一上海：港股“触发点”将现　中资银行股可博反弹(本页)

　　2.东美证券：港股未见泡沫　潜在资金动力足

　　3.国元证券：大假将至　港股难有作为

　　4.国联证券：可以在两地差异与联动中寻找机会

　　5.大福证券：投资者或普遍不愿趁低吸纳

　　6.信诚证券：五千亿美元威力不显

　　7.凯基证券：港股今天仍将持续反弹

　　8.盈泰证券：反弹目标27800点　中石化等属未来首选

　　9.恒丰证券：大市牛皮　趁低买内房股

　　第一上海：港股“触发点”将现　中资银行股可博反弹

　　12月18日，港股连跌四日后，首见回稳迹象，呈现先跌后倒升的走势。当前，港股短期跌势已有喘定讯号，但是否已脱离险境，仍有待观察；正如我们昨日指出，大盘短线已具备回稳反弹的条件，尚欠的是一个触发点，而估计美国联储局首次拍卖短期借贷票据的成绩，或可为市场带来一个亮点。

　　从近日市况所见，在中央仍未落实加息之前，港股已偷步下挫提早作出反应，恒指跌了2600点，国指跌了2100点，而在港股大盘连日下挫的过程当中，美股的弱势，亦起到了推波助澜的作用。(中金在线)现阶段，港股现水平仍处超跌位置，形势上仍具有回稳反弹的条件；第一，压盘力量暂没有加剧，沽空金额占总体成交比例，维持在6.7％；第二，市场气氛更见悲观，call窝轮与put窝轮成交比例，进一步下跌至84:16，情况更有利空头进行回补；事实上，指数期货即月合约，昨天大部分交易时间都是在炒高水，情况显示大盘经过连日下挫后，在累积跌幅已多的前提下，空头已见有较大的回补积极性。

　　美股应可守250天线

　　香港公布最新的失业率下降至3.6％，创九年多以来的新低，可算是利好的触发点之一；若美股道指在连跌多日后，能够站稳于250天平均线(最新报13,148)，相信对港股可带来跌后弹升的另一个触发点。另一方面，中央没有在过去的周末即时宣布加息，似乎时机已过，估计在未有新经济数据公布之前，中央突然加息的机会不大。由此观之，形势上仍然是有利港股先作反弹的。

　　国指呈「晨光之星」利好

　　国指在失守前浪底15461(11月22日低位)后，昨日失而复得，并出现「晨光之星」的利好讯号。我们建议博反弹、基本面较强的股份，已率先展现弹性，中石化(0386)升3.5％，中国电信(0728)升5％；而中资银行股的短线恐慌性甩卖应已出现，可继续以建行(0939)和工行(1398)为博反弹目标。