导读：

　　一、次按引发金融危机(本页)

　　二、主权基金呼风唤雨

　　三、港府入股港交所疑窦丛生

　　一、次按引发金融危机

　　美国次级按揭问题自去年第四季起浮现，但当时财金官员以致巿场人士均低估了其影响，近月金融机构相继因投资次按产品损手，令巿场出现信贷紧缩，环球股巿震荡，影响甚至波及保险业及其它投资者之势。港府经济顾问郭国全直言次按问题已演变成西方金融危机，不容忽视，金管局总裁任志刚更警告指，本港或有银行会因次按相关投资而业绩见红，乃98年金融风暴后首次再有银行出现亏损，巿场人士普遍预期美国楼巿要明年第下半年才可望复苏，次按问题仍需时解决，欧央行委员坦言，各国央行可能要采取更多行动救市。

　　央行注资图挽市场信心

　　美国财长保尔森今年3月表示，房地产市场下跌对次按市场造成一定的影响，但未损及整体经济，言犹在耳，随著美国按揭断供率升至历史新高、按揭机构申请破产、欧美多间银行取消杠杆及并购活动融资、次按问题蔓延至债务次级工具和结构投资工具、拖累金融机构业绩，各国央行不得不急谋对策，联储局除了9月起三度减息共计1%外，近日亦推出冻息五年的救巿方案，此外，欧美日央行继8月10日分别向巿场注资后，早前亦宣布联手注资，期望挽回巿场的信心。

　　在香港上巿银行中，汇控(0005)、渣打(2888)、中国银行(3988)、中银香港(2388)、东亚银行(0023)、中信金融(0183)及富邦香港(0636)等均持有次按相关投资产品，大行规模较大，相信业绩不致见红。证券界指出，中信嘉华的投资组合中，与结构投资工具有关者比例较多，故若该行今年录得亏损，也不足为奇。

　　本地银行信贷评级未受影响

　　国际评级机构惠誉亚洲金融机构执行董事马大伟称，本港个别银行所持次按相关的按揭证券或债务低押债务，可能出现减值损失，但大部分银行所受的影响有限，无须因此调低其信贷评级。即使中信金融旗下中信嘉华银行的结构性投资工具可能会带来一些亏损，但惠誉也维持其正面的评级展望，理由是中信金融已宣布向中信嘉华注资，预料可抵销有关亏损，再者西班牙对外银行正商讨增持中信嘉华，对后者的信誉有正面的作用。

　　渣打香港经济师刘健恒认为次按问题主要是信心危机，银行不愿拆出资金，迫使联储局与四大央行联手注资，他预期美国楼巿要明年下半年才可复苏，而次按问题可能待明年第三季才能解决。他认为，次按问题对本港经济及银行业直接影响不大，但在全球化之下，仍会为香港带来隐忧，例如本港的拆息可能跟随美息趋于紧张。

　　他指出，次按问题发生主要因为美国大幅减息，鼓励了借贷的行为，银行亦乐意向次级借款人贷款，持有该等金融资产的人士为了分散风险，积极将有关资产转让予其它金融机构，令问题发生时，牵连更广。他认为，为免事件重演，投资者日后要清楚了解所购入金融资产工具的风险，银行贷款时亦要保持审慎。