怡发证券：荐吸佑威国际及中国高速传动

　　佑威国际(０６２７)：集团主要是在香港、中国及海外以「Ｕ－ＲＩＧＨＴ」品牌经营服装业务，分别从事设计、制造、分销及销售男女休闲服。截至今年９月底止之６个月中期业绩报告，集团营业额增长超过１０％至９．９亿元，而税后盈利则略升４％至６８７７万元。由于去年中国及香港有强劲的经济增长，令到业务都有理想的收益。为开拓中、港销售网络，集团更增长服装品牌种类，包括有「ＳＥＶＥＮ　ＤＡＹＳ」及自创品牌「ＰＥＺＺＸ」等。更与国内大型服装百货商「ＩＴＡＴ」及吉之岛等签订合作协议，公司可在「ＩＴＡＴ」店内开设「Ｕ－ＲＩＧＨＴ」之专柜，更可在中、港吉之岛内设立全新品牌「Ｕ－ＺＯＮＥ」销售高档次之休闲服，希望能以不同品牌及不同地方销售点，令到营业额可迅速倍增。由于公司推出「纳米环保纺织产品」，令到经营中的德科纳米业务有平稳增长，可望提升产能，迎合市场要求及巩固此业务之竞争优势。可于现价＄０．２５买入，中长线可见＄０．６０，跌穿＄０．２３止蚀。(建议时股价＄０．２５)

　　中国高速传动(０６５８)：集团是一间专业生产高速重载齿轮为主的大型企业，更从事研究、设计、开发、制造和分销各种适合于工业用途的机械传动，包括有风力发电、轨道交通、船舶、航天、冶金、石化及采矿等。新产品风力发电现已可提供２兆瓦以下的风力发电主传动及偏航变桨传动设备，而现时正在研发３兆瓦以上之产品，占全国市场超过９０％。为开拓高速机车及城市轻轨的传动设备，与法国公司ＡＬＳＴＯＭ签订技术合作协议，积极开发各类机车传动设备，并将产品覆诱渐~市场。于江苏省南京设有超过３７．８万平方米土地生产设施，投入大量资源拓展研究队伍，在国内取得１１项注册专利项目，有超过１２项正在申请中。截至今年６月止之半年度业绩为营业额接近８．８亿人民币，增长接近１倍，而股东应占盈利则劲升４．３倍至１．３４亿人民币。可于现价＄２０买入，中长线可见＄２８，跌穿＄１７止蚀。(建议时股价＄２０．０)

　　大福证券研究部：推荐大昌集团及洛阳钼业

　　大昌集团(００８８)：乘着本地豪宅市道交投畅旺，该集团或会在未来数月推出旗下两个别墅发展项目，分别位于舂坎角环角道及山顶宾吉道的洋房，假设每方平均售价分别为２３５００元及３８５００元，我们预计整体售楼收入达１６亿元。

　　大昌几乎全无负债，现时只在加州有２个进行中的地产项目，宾吉道项目完工后，在本港并无其他发展项目。过去几年管理层在本港补充土地储备方面态度保守，且由于缺乏经验而无计划进军内地市场。

　　由于地价急升，加上若干边缘战略性地区的规划格局有变，集团位于香港仔、新蒲岗、沙田及屯门的物业具有重建的吸引力。我们估算其可实现价值总和为４６亿元，较其帐面成本高出１倍有多。

　　集团另一项珍贵资产是受惠于本港欣欣向荣的旅游业的尖沙咀喜来登酒店３５％权益。喜来登酒店因沙士一疫而在２００４年遭受重创后已逐渐撤消，为集团提供的贡献不断上升。我们估计，集团所持喜来登酒店权益价值２６亿元，由此引伸０８年预计市盈率为２１．５倍，或每个酒店房间值８００万元。未计及喜来登酒店的潜在重建价值，我们估计大昌每股共值１４元。在稳健的资产作为后盾之下，该股并无重大的向下风险。

　　倘若管理层能更经济地将闲置现金再投资，或在可见将来的发展蓝图中并无重大融资需要的情况下将资金回馈股东，则该股可被释放的价值应是可观的。该集团仍可以１０．８５元为目标，重估潜质已获合理反映。(周四建议时股价：＄６．７９)

　　洛阳钼业(３９９３)：我们首次评论该公司。根据澳大利亚矿藏联会委员会准则，该公司拥有全球最大的钼探明储量及第二大的钨探明储量，数量分别约为５０万吨及５１万吨，钼及钨储量的品位均较同业的０．１１％平均数字为高。

　　预期该公司在０８及０９年将经历急速扩张，随着黄金及钨采矿业务在０８年开展，估计公司该两年纯利分别增长６４％及１３％。据管理层所示，钨及黄金业务将成为公司收入的主要增长动力，特别是生产规模较大及享有成本优势的钨业务。

　　钨是从钼精矿提取的副产品，因此能以低成本生产。假设钼的平均售价同比上升３％，而钨的销售亦带来厚利，则公司整体毛利率料将由今年的６８％上升至来年的７１％。现时公司浮选产能为每日３万吨，但将于明年投产的新厂房将提供每日１．５２万吨产能，因此我们预测０８年公司的钨精矿产量将达３０２１吨。

　　我们认为钼价前景可以看好，理由是钼作为钢合金的需求旺盛。钼在全球石油业有广泛的应用(管道、石油及燃气钻塔、发电厂)，不??亦然。不??生产行业是钼的最大耗用者，约占全球需求３０％。

　　国际不??论坛的数据，０７年上半年中国生产３５０万吨不??，同比上升５４％。事实上，中国是全球最大的不??生产国，０６年产量超过５００万吨，较０５年增加６０％。此外，钼的副产品铼的需求亦愈趋殷切。

　　以１０％加权平均资金成本及3%终极增长率为基础，我们的折算现金流量模型为该股设置１７．０４元目标价。(周四建议时股价：＄１５．１４)