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　　东新恋何以开花不结果？

　　笔者不知道中航集团总裁、中国国际航空(0753-HK)(601111-CN)董事长李家祥被任命为中国民航总局局长的内幕，但肯定有人可以藉此消息进行内幕交易，也肯定监管当局无法揪出违法违规者。

　　先谈一宗旧事。2000年6月笔者与几名同行获邀到上海参观一个项目，主人家晚上安排了饭局，在座还有主人家几个上海朋友，席间一个工作与金融无关的客人问笔者：「你对王明权出任光大董事长怎么看？」笔者吓了一跳，因为当时市场盛传是中银港澳管理处前主任羊子林将出任光大董事长，香港人对交通银行总行副董事长兼行长王明权接近一无所知。

　　原来这个消息在上海金融界已广泛流传，连非金融界的生意人也从朋友口中得悉。我们几个记者确认消息可靠后，便急急写稿见报，一周后光大正式宣布王明权出任董事长，接替已宣布调任中国银行董事长及行长的刘明康。

　　笔者在无意间得到内幕消息，当然高兴，但心中纳闷，何以此消息在上海广泛流传，事件又涉及大家关注的人事变动，也是首次非人行系统的高层管理光大集团，内地媒体却没有报道？

　　经过长期的查证之后，笔者才知道这与中宣部的规定有关，内地主流媒体都受中央或地方的宣传部门规管，其中一项规定便是涉及副部级或以上的人事变动，要以新华社稿件为准，不能随便发布。所以香港记者听到这类消息便赶紧写稿，内地记者听到这类消息，懒记者会听了便算，好记者会努力搜集资料，做好前期准备，待消息正式发布后刊出详尽的分析文章，坏记者则会利用这些内幕消息图利。

　　回头说李家祥出任民航总局局长的消息，在上周五早上，中央组织部便到国航宣布，首先报道这消息是路透社，其后香港的财经网站才陆续跟进，至周六香港所有报章都有报道，中新社在周六也报道此事，但新华社还未发稿，内地今天是假日，预计要到1月2日才会有相关报道，所以又是一次重大新闻「出口转内销」。

　　值得注意的是，这次内地媒体没有报道消息，但内地顾问公司天相投资是最早发布消息的渠道之一，这家顾问公司在周五开市期间发表报告，表示收到可靠消息李家祥入主民航总局，并分析事件或将对中国民航业重组起到推动作用，为国航并购其它航空公司和行业整合带来强烈预期，报告一出，东航A股盘中一度逼近涨停，国航A股也一度有超过5%升幅，消息传到香港，也带动H股上升，周五收市时东航A股(600115-CN)和H股(0670-HK)股价分别涨6.77%与3.12%，国航A、H股则分别涨1.11%与1.87%。

　　李家祥一直主张国航、东航及南航合并，阻挠东航引入新航及淡马锡作为战略股东，阻截东航将在上海的市场份额由现时36%增至50%的大计，现在他升任主管中国航空业发展的民航总局局长，接替曾公开反对三大航空集团合并的杨元元，从表面看来对「东新恋」不利，但东航消息人士却对笔者说，事件会向好的方向发展，在1月8日前会有对东航有利的消息。

　　消息人士语焉不详，笔者只能知无不言，但很多知情者根本不会对记者说，记者听了又不能写，这些消息人士往往变身「春江鸭」，自己入市，或者告诉朋友，朋友又告诉朋友，甚至在饭局中告诉第一次见面的「朋友」，掌握内幕消息的人士，便可以走在市场之先入市图利。香港有严谨的内幕交易审查程序，但面对这种人人都可能掌握内幕消息的局面，应如何入手调查？

　　祝愿2008年有更公正公开的股价敏感消息发布制度，有更公平的投资环境。

　　(本文选自财华主编博客，中金在线/港股编辑部整理)