中石油回归A股遇魔咒

　　2007年是中石油(601857.SH，0857.HK)历史性的一年，也是注定其不平凡的一年。

　　在这一年，中石油回归A股，这个“亚洲最赚钱的公司”使A股上千亿元资金被套。

　　在这一年，油价大幅上涨，中石油高价进口原油却以国家价格供应成品油，于是，中石油说，这一年损失了至少上千亿元。

　　同样在这一年，中石油加大了对下游业务的拓展，与中石化进行面对面的交锋。

　　当2007年快要画上句号的时候，又爆出了瑞银涉嫌借中石油上市敛财的新闻，中石油被指国有资产大量流失，且不说这件事情的最后结果，但这一次又将中石油推上了风口浪尖。

　　七年回归路

　　从2000年境外上市到2007年回归A股，七年的等待，中石油一次又一次讲述着它的回归之旅。

　　2007年8月10日，中石油的股东大会通过了公司回归Ａ股的决议，这一次，七年的等待终于有了回归的曙光。

　　2007年11月5日，中石油正式挂牌上交所。现场很多人都清晰地记得，那天上午9：30，中石油董事长蒋洁敏敲响了开市锣。

　　2006年年底，中石油从陈耕时代正式过渡到蒋洁敏时代。很多人都将目光盯在了这位中石油新掌门身上。

　　蒋洁敏是一位熟悉资本运作的“掌门人”。2004年4月，蒋洁敏从青海调回总部成为陈耕的左膀右臂，之后，成功地运作了中石油的境外上市，其一直被认为是具有国际化视角以及先进管理理念的新一代管理层之一。

　　蒋洁敏上任之后，第一个任务就是带中石油“回家”。

　　中石油年报显示，2006年公司销售收入为6889亿元，年度净利润为1422亿元。而这若与2006年沪深两市总体净利润3665亿元相比，以中石油一家的利润，就占两市千家公司净利润总值的近四成。

　　而其庞大的规模让世界一些巨头黯然失色，其一上市即让世界最大的石油公司——埃克森美孚为之让位，中石油一举登上了世界第一大市值股的宝座，远远将埃克森美孚甩在后面。

　　听到这个比较，看到中石油的数据，国人自然会涌出一股豪情和激动，中国终于有了和世界特大公司相抗衡的公司，但没有几个人知道中石油的回归也是一路跌跌撞撞，直到2007年6月中国证监会向券商下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》，红筹股回归本土终于有法可依。

　　对于那些类似中石油的“航母”级央企而言，回归内地市场的技术层面障碍不复存在。

　　骂声中坚守

　　中石油A股上市之后的情形和2000年中石油挂牌港交所时如出一辙。

　　当时，时任股份公司董事长兼总经理的马富才在股票交易所敲锣开盘之后，在人们巨大的希望中，中石油的价格不断下跌。“那时候的情形跟现在差不多，中石油在香港也曾经创下连续几个月下跌的历史，有时候甚至连续几天都跌停。”一位资深的行业分析师亲历过那段沧桑的历史。

　　而在2007年的11月5日，中石油挂牌上交所时与昔日情景如出一辙，在见到48.62元的高点后即低走，之后即遭遇了历史性的大跌。

　　时至今日，该股仍然在31元左右徘徊，累计最大跌幅达到了38.3%，业内预计，其上市一个多月以来，保守估计，套牢的资金超过1000多亿元，包括机构和散户，成为名副其实的“套牢公司”。

　　其实，早在2000年时中石油利润已经不低，但陌生的中国国有企业的面孔，让境外投资者敬而远之。那个时候，就像被钉牢在水池的池底，中石油的股价始终徘徊在每股1.28～1.40港元之间，浮不出水面。

　　接下去的2004年4月16日，因为2003年发生的“12·23” 井喷特大事故，中石油原总经理马富才黯然辞职，这时候中石油的股价依然停滞不前。

　　直到今年中石油回归A股前夕，中石油在香港市场才得以大涨，“进入了中石油的爆发阶段。”然而好景不长，中石油回归A股之后，其港股也随着A股连续下挫，这使得股民的抱怨声不断。

　　下游争夺战

　　与中石化的较量似乎无时无刻不在进行，“中石油已经全面进入了中石化的领域，一方面，中石油上市之后，其募集的资金要远远多于中石化，现在可谓是财大气粗；另一方面，中石油对原来国务院给两大石油公司划分的区域和界限越来越不满足，其成品油市场曾经一直受制于下游的中石化。”石油大学一位教授曾经如此表示。

　　7月25日，国资委网站上的央企数量变为155户。中国纺织工业设计院(下称“中纺院”)被无偿划转到中石油旗下。

　　中石油此次收编中纺院，看重的是其在化纤领域较强的设计和施工能力，有助于帮助中石油进一步拓展产业链下游。

　　中石油的中下游业务增幅正在加快，上半年化工业务产量中，合成纤维原料和聚合物70.1万吨，同比增长11.6%；合成橡胶15.8万吨，同比增长1.9%；合成树脂199.7万吨，同比增长31%。

　　但与中石化相比，中石油的化工业务仍与前者存在不小差距，合成树脂的产量仅为前者的20%左右。

　　按照目前的局势，中石油2008年对下游业务的扩张将会继续加大，“与中石化的火拼还会继续升级。”中信证券分析师殷孝东指出。(第一财经日报/高永钰)

　　初始全凭英雄气，其后方知高处寒