美国十二月份就业数字低于预期，美股开市即受到沽售。数字不好是事实，但要留意时薪连续第二个月上升0.4%，整体就业人数仍是"上升"，消费力因此"暂时"并无影响。现时的就业数字水平并非经济衰退的数字(不过得说清楚，十二月份就业数字是明显经济收缩的，而且因为统计方法的问题，实际就业增长可能比表面数字更差)，但市场现时的偏向正如昨天所说是乘高沽出，所以甚么消息也是士坏消息。欧洲及英国12月份PMI服务指数皆高于预期，巴西通胀低于预期等牛消息也提不上抬面了。

　　美国ISM服务指数其实也是不错，53.9的数字虽比上月低但比预期高，新订单及就业部份均上升，价格方面则下降。相比之下，加拿大IVEY PMI指数由十一月的58.7大跌至十二月份的45.9，比预期的52低得多，加元遂应声下跌1%。强与弱、牛与熊是相对的，美元对日元弱，但对加元及英镑便相对强。

　　在跌市之中，逆市不跌者是我2008年九个投资主题之二:防衰退股及电力股。农业股个别发展，有的回吐得多，有些跌得少。基建股及油股则随油价下跌而出现较犬幅回落。基建股的回落幅度是不合理的，它们的增长来自环球经济而非单自美国，订单增长的可预测性甚高，随市而落是买入机会。农业股根本处于不同的周期，与美就业数字更关系疏离。

　　就在股市风雨飘遥之际，联储局宣告提高二次定期拍卖机制(Term Auction Facility)的数额50%。信贷市场的反应是正面的，十年利率掉期下跌2.89点子至61.51，伦敦银行同业拆息亦下跌。但市场的焦点己由房贷问题转到经济衰退影响企业债券违约，CDX北美投资级Series 9信贷违约掉期在周五便上升了4.5点子至88.25，反映违约风险上升。

　　虽然股市下跌、信贷违约掉期上升，然标普五百波幅指数仅上1.6点至24.1，现价仍低然去年12月中的25点，更遑论11月的31点及8月的37.5点，这有好坏参半的解读。最新公布的个人投资者人气调查及十二月资金流向俱显示淡气，但大体上我不赞成随便入市博反弹，我的部置是候低加买2008年的九个投资主题，其它的则尽量不沾手。