＝＝本文导读＝＝

　　机构投资者近日的换马行动，令恒生指数已下挫近千点，目前在26600点有支持，跌幅收窄。恒生指数昨日最多跌821点，但收市只跌340点，而成交量增至1135亿元，是个好现象，显示投资者肯趁低吸纳。港股已见底，反覆回升，28000点是初步目标。香港地产股因美国新数据欠佳也炒减息，昨日午市带领大市回升，收复部分失地，显示港股在26500点有支持，而且期指高水，后市毋须太悲观，港股走势有望拾级而上。

　　【大势分析】

　　调仓迹象明显　选龙头股较为稳妥

　　港股27000点失而复得　两类股明显跑赢大市

　　本地楼市继续向好　地产股受追捧有理据支持

　　港股大挫仍坚守百天线　走势正与道指‘脱耻’

　　受美经济放缓等外围因素　上半年投资须谨慎

　　富昌证券：投资者肯趁低吸纳　港股已见底

　　大福证券：中资股反弹言之尚早　候低吸纳龙头中资股

　　调仓迹象明显　选龙头股较为稳妥

　　踏入2008年，港股继续调整，成交偏低，但未见资金流走，反而因美国投资气氛悲观，加上美元弱势持续，基金在新年过后进行换股，明显流入内地基建、内需、奥运概念，及香港地产股。

　　预期美国本月内再减息0.25厘，香港亦会跟随，加上本地通胀升温，负利率情况逐步加剧，推动资金流入股市。同时预计香港经济增长持续上升，人民币升值，以及内地防止经济过热，资金仍会流入港股市场，故目前香港资金仍然充裕。部分基金因其持有较大风险的股份，情愿获利沽出转至受次按及宏调影响较低的股份。

　　换股最明显的是，由去年大升的中资金融股及内房股转至香港地产股，其次由于通货膨胀严重，内地的内需及食品股亦受到追捧，而最不受次按及宏调影响的内地基建股，亦成跌市奇葩；今年是北京奥运年，奥运概念股仍然可以炒作，同时内地电讯业重组亦是一个常被炒作的题目。此外，红筹国企回归，大型国企上市，预计都是炒作借口，投资者均可留意这些股份。

　　由于美元弱势持续，投资者不妨就各种市场预测进行08年部署，将部分中资银行、保险及内房股减磅套现，换至合适的股份身上，以免在波动的股市下，受到挫折，陷入进退两难之局。

　　从近日大户基金的资金流向看，市场主要炒作的股份有中国交通建设(1800.HK)、中国中铁(0390.HK)及中材股份(1893.HK)，同时奥运概念股锦江酒店(2006.HK)、中国动向(3818.HK)及安踏体育(2020.HK)，以及内需股如蒙牛乳业(2319.HK)、青岛啤酒(0168.HK)、百盛集团(3368.HK)及统一中国(0220.HK)等。另外香港第二大“地主”港铁公司(0066.HK)股价更一枝独秀，多次创下历史新高纪录。

　　至于新股方面，受宏调影响较低的内地基建股中国铁路建设总公司，将会以先A后H方式上市，据悉H股招股价约为5港元，AH股共集资250亿港元，市场预计其上市表现与中国中铁相仿。

　　且不谈现时炒作的股份是否为真正基金转换的股份，投资者在留意最近股份上升外，亦可参考大型证券行的投资推荐，可作为投资部署的参考。不过由于市场波动大，即使今年港股仍有多个利好因素支持，但美国次按始终对环球股市有很大影响，选龙头股较为稳妥。(财华社　张国栋)