==本文导读==

　　近日负面消息不断，恒生指数上周五收报26867，全周下跌653点，跌幅2.4%。沽盘涌现，日均成交金额达1202亿港元，较前周增加55%。各分类指数之中，公用、红筹及国企股只轻微下跌，但金融及工商类股份则大跌2.6%。地产股亦回落1.6%。港股与其它东南亚及欧美市场比较，市盈率已属偏高。港股短期走势较为波动，预期恒指之阻力在28500点，而支撑在25000点水平。

　　专门从事消费融资的第三大信用卡公司美国运通，发出消费开支放缓及坏帐增加的警告，股价大跌10%，是自2001年九一一事件以来最大的单日跌幅。消费股替换银行类股份，成为上周五美股跌市元凶。美股形态走势已下破头肩顶颈线支持，走势处一浪低一浪，对港股走势将有负面影响。虽然中国A股市场处升浪，但上周未能支撑恒指力守百天均线上，上周五收市跌破支持，短期将再次向下考验支持位，恒指26,093及国指14,960，若失守将下试中期支持位。

　　黎伟成指出，港股主要受次按危机影响，如一度有强大「抗跌力」的汇控(0005)，上周受与美林有关的报道拖累，跌2.14%至123.6元，加上美国运通银行受信用卡业务拖累作出撇帐，反映美国次按危机的影响已扩散，次按危机未来料继续左右大市。不过，市场憧憬本月底美国联储局会大幅度减息，加上冀望布什政府月底演说推出扶助经济等措施，港股本月底有机会反弹。

　　恒丰证券研究部董事林家亨表示，料今季美国会大幅减息。旧一派的美国投资者曾受累于80年代的高通胀肆虐，当时的联邦基金目标利率曾高达20厘，贴现率亦高逾15厘(现今的贴现率与当时的厘定标准不同)，恶性通胀触发货币购买力剧降，无风无险的国库债券孳息率也高达16厘，那有人有兴趣买风险未明的股票？伯南克成才之年正值是通胀最恶劣之年，他当然会是记忆犹新，故去年他迟迟未积极勇于减息，也是他与同僚们受旧有经历所累。但他上周之言已暗示了他的认错，面对严峻的经济滑落，伯南克相信会在未来积极减息，林家亨预期他在今年第一季度减息最少四分三厘，最多是一厘。

　　分析员指出，内地股市已告回稳，美股表现却持续不济，拖累港股表现，恒指全周累积下跌652点，反而国指只跌70点，明显跑赢恒指。大市成交日日上升，反应资金重投股市，美股急跌下，相信联储局很快会「出手」救市，而且临近月底又是炒减息之时，恒指现处于27,000点以下，下跌空间已经不多，后市可以被看好。

　　【大势分析】

　　1.日内走势

　　港股日内调整料温和　宜选抗跌力强的股份

　　港股料先下试26500　小心中资电讯股

　　2.市场分析

　　2007年逢七有灾的预言，会不会今年成为现实？

　　慢郎中难解急惊风之困　短线继续反覆寻底

　　国指调整后料随A股升　中电信反映溢价

　　短线还会继续反覆寻底之因何在？

　　减息周期　地产消费金矿股俏

　　内房股跌势放缓　反弹动力仍在

　　港股短期不明朗　背景音乐商机大

　　恒指下跌空间有限　煤股逞强　

　　今年港股市场值得期待

　　港股日内调整料温和　宜选抗跌力强的股份

　　美国经济衰退忧虑重燃，逊L了尼日利亚一艘运油轮遇袭的消息，国际油价上周五(１１日)低收，纽约２月份期油收报９２．６９美元，跌１．０２美元。美股方面，美国运通发布「盈警」，令金融股受压，加上市场对经济前景缺乏信心，拖累美股低收，道指收市跌２４６点报１２６０６，纳指同样挫近２％收报２４３９。

　　港股上周五高开后受制２０天线后倒跌，虽然大体上仍是处于横行局面，然而跌市时成交增加，且收市价低于１００天线之下，亦为去年８月以来首次收于１００天线之下，走势有进一步向淡趋势。反观外围，美股再度下滑，市场认为倘大幅减息反映经济基调转坏，令美企业备受压力，更有市场人士开始预期联储局或于例会前先行减息，可见大市已被经济衰退忧虑所笼罩。美股势弱，料港股难以独善其身，惟减息因素则有利本地地产股，料港股调整幅度较温和。短线宜守稳２６０００点边位，即「三角形」底边附近。

　　本周需注意的，包括美国多个重要经济数据，如零售销售、生产物价指数、新屋动工及消费者情绪指数等等。此外，本周有多间美国企业公布业绩，当中更包括不少巨型金融机构，例如花旗集团、摩通，而通用电气及英特尔等业绩亦备受注视，预期本周美股将续波动，对港股影响不言而谕。

　　国指走势与恒指相若，上周五呈现高开低收，于保历加中轴争持，虽然全周看走势偏稳，但仍简z势。面对多个数据及业绩，美股本周势波动，投资者宜选抗跌力强的股份，包括宏调受惠股及本地公用股，并避开次按相关股份(如汇控(０００５))较为上算。(经济通　)

　　港股料先下试26500　小心中资电讯股