在香港上市的石化、电力、化肥等类别的国企Ｈ股股价和整体国企指数于２００８年１月１４日起的接连两个交易日大幅向下，显然受到国务院于１月９日举行的常务会议议决暂时冻结能源、资源等价格和重要生活必需品价须企业申报备案等措施的影响。若能源、资源价格的冻结期一旦为时较长，将使相关国企Ｈ股股份的经营、回报甚至股价受到不轻压力，且有可能使境外甚或境内投资者担心中央会有其他行政手段和措施出台。

　　　＊企业成本大增或拖累业绩表现＊

　　国企能源、资源股份之所以受到特别重大的市场沽售压力，乃因：(一)国际原油期货价格不断在(１)市场炒风炽热、(２)需求转殷、(３)中东等地缘政局不稳和(４)全球最大耗用和进口国的美国的政府无意维持市场秩序等因素刺激，似在无止境地节节走高，甚至每桶价在调整后有颇大可能确认升越１００美元后，反覆挑战１１５美元至１２０美元，由是使石化企业所自产或买入的原油成本日益昂贵，所生产的化工产品和成品油亦水涨而船高；(二)发电厂和企业所用以发电的燃油、煤炭等燃料价格同样不断涨价，产电成本压力不轻；(三)化肥产品的原料亦与节节走高的石油、石化有关，由是石化、电力以至化肥等企业在生产所用的原材料或原料成本上升，而所生的商品价格因被行政指令未能随成本价相应向上调整，便使企业面对(Ａ)边际利润下降甚至(Ｂ)亏损的威胁，不利于它们的业绩表现。

　　能源、资源股份在港市恒生国企指数所占比重重大，故相关股份在中央冻结物价的最新政策和措施冲击底下纷纷走低，成为拖低国企指数的重要因素。但国企指数在１月１４日跌幅２．２３４％和远较恒生指数１．４８５％的为大，扭转近期跌幅较恒生指数稍细的相对良佳发展形态，可以在一定程度反映出港市投资者开始担心中央政府此番在冻结物价和遏抑通货膨胀新阶段中所采取的行政措施和政策的延续性和或然扩散性所造成的利淡影响，不可忽视。

　　即使国务院这此是引用《价格法》和《非常时期落实价格干预措施和紧急措施暂行办法》等相关法规，冻结若干促使居民消费价格和阻止相关指数(ＣＰＩ)走高，以缓和通货膨胀压力，惟两项法规重点是赋予「在突发公共事件、严重自然灾害、战争、通货膨胀等非常时期，当重要商品和服务价格显著上涨或有可能显著上涨，以至影响经济发展和国民经济正常运行的时候，国务院或地方价格主管部门有权利采取干预措施」行政权力，而这只是在２００３年「沙士」时期以来少有的高规格、大范围的价格干预，故国务院在２００８年伊始再度引用两法亦，可在相当程度意味着(甲)中国的通货膨胀问题不可忽视，而通货价格一旦加剧上升，有可能引起民生甚或治安问题；(乙)国务院会否在其他经济环节如房地产市场无法受控而采取同样行政手段确惹人注目。

　　＊行政干预措施必须十分慎而为之＊

　　通胀情况在中国有日益严重的发展倾向，故中国国务院在非常时期采取非常手段，该属无可厚非之事，惟这在迈向社会主义市场经济发展的过程中所采取的行政干预政策和行为，不宜为时过长，亦不宜一而再而为之，理由为：(一)此举使人可能生成通胀问题异常严重，甚至濒临失控边缘的负面感觉，属负面的市场反应，和削弱投资信心和令情绪逆转；(二)行政干预政策和手段，有较大可能扭曲市场的正常供求关系，或而引起误导性的效应；(三)对受到行政干预的行业和企业有重大的冲击和造成损失。

　　但中国的通胀情况确在最近一个阶段有加速恶化的倾趋，故国务院不得不先民生而后思有关举措对市场经济发展、相关行行和企业所受的影响，颇有进退维谷之概。这是中国自２００４年推出的宏观调控政策至今最具矛盾性和讨议的一项措施和政策，有需要深思、观察效应和反应、研究可改进的新办法和制定更为长期的稳定通货政策和策略，始为改革之道。