我们认为潍柴动力(2338)是中国重型卡车和工程机械行业快速增长的受益者。得益于重载卡车和轮式装载机的强大需求，我们预测07年潍柴的引擎销售将同比增长68%至245,000台。据《中国汽车工业产销快讯》近日报道，潍柴持51%股份的陕西重汽07年前11月的重载卡车销售量达到了54,700辆，同比增长84%，而其间全国重载卡车的总销售量增幅为62%。陕西重汽的市场份额由05年的6.8%和06年的10.6%扩大为07年前11月的12.9%。

　　潍柴H股和A股价格分别为7.8倍和15.5倍09年市盈率。我们认为该估值并不贵。尽管潍柴08年的盈利增长可能会因为政府制定的欧III排放标准新规定而减缓，我们认为相关的风险已经在股价上有所反映，尤其是H股。从长远角度来看，我们认为潍柴在大吨位重载卡车板块上的霸主地位将不可撼动。基于12倍和18倍的09年预测市盈率，我们对潍柴H股和A股的目标价分别由港币85.10港币(昨收48.15元)和117.80人民币下调76.6港币和109.7人民币。我们维持对潍柴H股和A股优于大市的评级。(中银国际 )