踏入1月以来，港股承接中期调整续试底，虽月初大市尚算稳定，恒指亦反覆拉锯于27000点水平，但踏入中旬之后，形势已渐起变数。由于美股连番急回，导致环球股市出现抛售潮，港股亦不能独善其身。目前本港经济仍保持良好，惟大风大浪中，一切基本因素全不受重视；反之，在沽盘主导下，投资信心尽受考验。由于大市技术上已明显转弱，故场内开始有非理性之沽盘，即盲目抛售，情况一旦至此，一切基本因素已不能起回稳作用，至少短期效应不大。

　　不过技术上之启示备受关注，从过往经验得知，每潮中期调整至末段均会现盲目及不理性抛售，市势亦需待相关沽压渐消后方能真正见底，身处目前景况，投资者只能采取自保之策，即自行量度承担风险之能力，因一次汰弱留强之跌市已展于眼前。

　　非理性抛售难估底部

　　论调整之幅度，此潮跌幅之深确较笔者早前预期为大，由于股市已进入不理性抛售中，故实难准确预测底部在何处，因只要沽压再稍作主动，恒指之跌幅亦将续往低处寻。

　　技术上看，港市自10月30日高位31958点开始调整，至昨日低位21709点计，已回调达10249点或32％，此幅度该已可满足一个中期调整所需，再者，本月高位为2日之27853点，低位则暂为22日之21709点，即本月之波幅已达6144点或22％，此该满足一个月之波幅要求矣。

　　10月至今回调10249点

　　在一片盲目及不理性之抛售沽压主导下，暂时一切理性分析均不管用，除持盈保泰外，实别无他法。当然，如未有早扣安全带，做妥防险措施，目前处境将很被动，身处高位之市势中，持续看好之余，如不懂自保者，付出的代价往往较预期大。

　　对中期后市之展望，笔者仍是保持看好，只是经过周来急跌后，暂时先持盈，因一日浪底仍未出现前，任何投资均只能轻注而行。由于本港及内地之基本因素无变差，加上资金仍较充裕，在利率趋跌下，楼价将受负利率所刺激而进一步上升，当中又会再带来财富效应，故仍维持中期看好不变；只是目前正受外围不利之因素所拖累，故加深中期调整之深度而已。

　　股市在寻顶时，由于资金之持续流入，最终当会出现不理性抢购，同样在调整至寻底阶段时，亦往往会出现非理性抛售。

　　钱可输信心不能失

　　此时此刻，个人实力能否抵抗此潮风浪已是成败关键矣，故最重要的是切勿被抛出局，一次之失误是可用时间来追补的，钱可以输，但信心不能失。平和证券董事郭思治