□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦

　　投资者必须注意，港股已恢复早前之波动市况，若一心计划入市抄底的投资者，买权证时必须小心控制筹码，虽然炒权证最紧要的是有波幅，但所博取的回报愈高，所需要承担的风险同样会愈高。

　　近日港股每日以千多点大幅波动，即市震荡幅度已经很大，如再加上权证的杠杆效应，即市炒权证的风险回报比率亦非常高。以一只杠杆普通的中长期、贴价或价外证为例，即日高低位波幅超过三成也不足为奇。笔者想再一次提醒大家，买了权证后就算被套也绝对不能补仓，补仓只会将风险推至无止境的境地。

　　至于选权证方面，如中线部署捞底，可留意一些贴价或价外不超过10％的，而年期有半年或以上的认购证，这类权证具较高的防守性，杠杆不致太高，可减少被震走的机会，时间值损耗亦较轻微。例如，每交易日损耗少于0.5％，较适合中长线持货。

　　投资者可能仍在留意数周前的一些热门权证，但必须要明白在正股急跌之后，这些权证的行使价可能已太高，即太过价外。即使是比较进取的投资者，暂不宜拣选那些太过价外的权证，一来价外证的买卖差价相当大，交易成本很高，而且时间值损耗较严重，万一正股继续下跌，手持的价外证跌势比行使价较低的更急。故此大家有必要重新检讨观察名单，转为留意一些较贴价的权证。

　　如发觉大市或正股弹力不足，就算已成功捞底也要懂得止赚，宁可逢低再补回仓位或寻找另一个机会，以防正股在低位徘徊时权证的引伸波幅会回落，以致投资由赢变输。炒权证就是需要这样的灵活走位，随机应变。

　　笔者再次重申，现时市况相当波动，投资者宜抱较审慎的投资态度，不宜轻举妄动，即使选择入市，也要控制资金，严守止赚及止损位。