大市近期的波动有增无减，恒指上周虽然只下跌80点，但高低波幅达3534点。上周港股日均成交金额由前周1283亿港元续升至1397亿港元，升幅8.9%。权证全周平均成交金额则由前周331亿港元下跌至上周285亿港元，跌幅13.9%。在大市成交上升而权证成交回落的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额只有20.4%，较前周25.8%下跌5个百分点。

　　市场持货变化方面，以1月21日至24日的4个交易日计算，在恒指单日大升大跌逾2000点的情况下，投资者增持了9.4亿份恒指认购证及1.9亿份恒指认沽证，分别相当于1.1亿港元流入恒指认购证及3800万港元流入恒指认沽证。个股方面，获吸纳最多认购证的是中电信，该股上周下跌9.8%，但全周低位则一度较前周五收市价下跌20.2%之多，投资者随即趁低吸纳了10亿份认购证。

　　若计及权证的面值，上周共获得14亿港元资金净流入，较前周的17亿港元下跌3亿港元或17.6%。最多资金净流入的权证类别分别是中电信认购证及汇丰认沽证，期间分别有2.1亿港元及1.8亿港元资金净流入，分占整体流入权证市场资金14.9%及13%。其次，国寿认沽证及中移动认购证上周亦同样有1亿资金流入，同样占整体流入资金的7.4%。

　　总括而言，在近期波动而又反复寻底的市况下，流入认股证市场的资金已见有下降的迹象。这一方面可视为投资者在动荡的市况中作壁上观，但亦可能反映在大市反复回落下，投资者的购买力可能已有所下降。而在上周恒指及国指继续出现单日大幅波动的情况下，仍有购买力的投资者，上周就主要是以趁低吸纳个别重磅股相关认购证为主。但与此同时，有小部分资金亦流入了如恒指、国寿及中石油等相关认沽证上。这在某种程度上反映投资者面对现时的市况，似乎已缺乏了较明显的方向感。