中海油：今明年盈利仍乐观

　　我们预计中海油(0883)出售其在印尼东固液化天然气项目中的权益将获得少量利润。更重要的是，公司决定提前赎回其可转债尚未转股部分，这将提升我们的全面摊薄后每股收益预测。总体来说，我们将08、09年全面摊薄后每股收益预测提升了3%-4%，并相应将目标价由19.46港币上调至了20.30港币(昨收11.06元)。我们维持对其优于大市的评级。

　　售印尼项目获少量利润

　　根据公司公告，中海油与加拿大塔里斯曼能源公司关于印尼巴布亚岛西部的东固液化天然气项目的法律纠纷已获得和解。公司同意以2.125亿美元的价格向塔里斯曼公司出售该项目中3.06%的权益。考虑到公司04年以1.051亿美元的价格使其权益增加了4.42%，以及这几年中投入的开发成本，我们预计，此次出售公司将获得8,000万美元左右的利润。

　　可转债提前赎回

　　另一方面，公司上周宣布提前赎回04年发行的10亿美元五年期可转债的余下部分。根据可转债条款，公司将支付2.79亿美元提前赎回此批本金额为2.7亿美元的可转债。此举将增厚公司的全面摊薄每股收益。

　　维持优于大市评级

　　考虑到资产出售和可转债的提前赎回，我们将该股08年和09年全面摊薄每股收益预测上调3%-4%。相应的，我们将该股目标价格从19.46港币上调至20.30港币，仍相当于20.2倍的08年预期每股收益。我们对中国海洋石油维持优于大市评级。 (中银国际证券)

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