现在等于微软继续跟董事会谈，董事会就算不明确拒绝，拖个两年三年都有可能，微软看来是等不住了，他现在找了一个很好的时机，这个时机就是雅虎的股东实在是对雅虎是太失去信心了，雅虎自从2004年开始，它和Google的距离，2002、2003年的时候突然冒出来一个Google，雅虎原来是老大。2002年、2003年出来一个Google，原来雅虎是用Google的技术做搜索，等于是靠寄生雅虎成长起来的一个公司，结果是越长越大，长成一个巨人，成为一个老大。而且从2004年以后，雅虎有不断的策略，包括也做了很多收购，但是最后发现和Google的距离越来越大。从2004年开始，雅虎的股东就开始对雅虎有所期待了，希望雅虎能够赶上Google，赶不上Google上，至少两家在搜索上面能够有抗衡。Google不具备的，雅虎还具备一个网络平台门户这一块是Google不具备的，搜索如果能追上一些，跟Google缩短距离，雅虎至少还跟Google还能够康生。但是连着两年、三年的等，最后等到雅虎的前CEO塞梅尔下台，换上杨致远，然后杨致远又差不多一年的时间里，结果拿出来的财报仍然是很不能让人满意的。在这种情况下，他们的耐心早就失去了，雅虎的股东们早就失去耐心了，股价也跌到了四年来的最低点，也就是说微软实际上指望着这一点，我给股东们没法拒绝的一个报价，在这个报价下，也就是说董事会要考虑到，如果我拒绝了微软的这个报价，我自己的董事还能不能保得住就是个问题了，因为大概3、4个月以后，雅虎就要开董事会了。微软能够把它的毒丸计划攻破的惟一计划就是董事会上重新选举董事。

　　雅虎的架构跟中国互联网上市公司董事会的架构不一样，雅虎是今年的股东大会上，所有的董事都要重选，也就是说微软抓住了一个时机，这个时机是雅虎的股东们对雅虎最不满意的一个时候，微软又开了一个让股东很满意的价格。在这种情况下，如果雅虎的董事会拒绝了微软的提议，马上面临着3、4个月以后，可能微软在董事股东大会上一号召，大家就群起把所有的现任董事都给否决了。只要董事会一否决，换上的人，新任的董事肯定是赞成微软计划的，赞成微软计划，就是对微软的计划肯定接受，等于事情就这么落定了。

　　主持人：谢谢，吕老师很精彩的分析。我想问一下曲老师，像刚才讲了那么多因素，给的价格也很不错，雅虎本身看起来也不太景气。这时，有一个人的感受可能非常微妙，就是创始人杨致远先生。换位思考，您能不能想一想杨致远先生现在可能是一种什么样的心态？

　　创始人杨致远的烦恼

　　曲晓东：杨致远肯定是一个比较矛盾的心态，因为作为一个企业的创始人，肯定对这个企业会有一些特殊的感情。我最近看到谢文的一个评论，也看到这一点，说杨致远甚至可能不能接受这个要约，这是从感性角度来分析的。

　　但是从理性角度分析，我个人认为杨致远必须接受这个要约。为什么这么讲呢？我们来分析一下，到底微软为什么要收购雅虎？他的动力是什么？我看到很多分析，都在分析说在搜索业务上，IM业务上，社区等等很多微软的互联网业务是零散的、零碎的，跟Google比有很多欠缺。如果加上雅虎的什么什么东西，组合在一起可以是个什么什么东西，所以就可以和Google进行什么样的竞争。

　　但是我觉得这些分析还不全面，还有重要的一点是什么呢？我觉得不能够把微软这次对雅虎的收购看成是微软互联网业务的部分将和雅虎的业务做一个加法，而是我认为微软把它整个公司的战略要和雅虎做一个非常彻底的根本性的一个组合。什么意思呢？咱们可以这么来理解，我们可以看互联网业务、互联网服务的本质是什么东西，它的表面上可以看作是一个搜索引擎，或者是一个什么样服务的东西，背后其实竞争的是软件加服务的能力，包括研发能力，包括业务模式设计的能力，包括对用户需求把握的能力，包括提供服务的很多很多能力的一个综合。这种情况来讲，搜索引擎有很多，但是为什么Google能做好？是因为Google软件服务和后台的能力比较强，技术水平比较高、服务模式比较好、服务能力比较强。从这一点来看，我们现在可以看到真正超一流的旗手是微软和Google是两端，现在互联网上Google更闪光一些，微软更光芒暗淡一些，但是讲综合实力，微软一点都不差于Google。雅虎在他们两个面前，是二流或者是弱一点的竞争对手。现在微软遇到什么问题？微软是开创了软件产业这个模式的最成功的一个标志性的企业，它成为了在Google之前，微软是人类历史上成功最快、最眩目的一家公司，可以这么讲。

　　但是有了Google之后，Google是在颠覆微软的模式，它的模式就是现在我们今天讲叫SAS模式，所谓软件加服务模式。其实Google是一个软件，但是不像微软一样卖给你，你装在机器上可以用，再升级、付钱怎么样。Google的模式是软件装在我的服务端，客户装我的软件就可以了，甚至不向你收费，通过你使用的流量收取广告费等等提供各种各样的服务。不向用户收钱，让卖东西的人来付这笔钱，买东西的人不付钱，这是Google在本质上颠覆微软的模式。所以，对于微软来讲，这个颠覆的模式是最致命的。这时微软怎么办？有很多办法，做MSN，收购Myspace，做Windows live，还做.net等各种各样的尝试，都是对互联网模式的探索。但是微软一方面怕失去它传统软件的老的用户基础群，它又得到了一些零碎的互联网用户，但是这些用户没有成为像Google那样给它带来很大的收益的一些用户，这时加上雅虎，以微软软件的实力基础，加上雅虎那样一个用户的基础，这样一个整合，是对微软整个模式、整个微软公司从根本上的一个 战略转型，而不仅仅是互联网业务的一个转型，从这个角度讲微软的决心是很大很大的，他的决心是要在比尔盖茨退下来之后，要把微软带向真正的一个新的时代，这个时代是真正的以互联网为核心的一个时代。

　　盖茨那个时代还是以传统软件为核心，互联网只是点缀，这是一个根本的不同。所以，为什么微软会以这么大的一个溢价，实际上是不惜代价，一定要拿下雅虎。我认为是在这样一种决心下面，这种诚意也好，这种决心也好，我认为杨致远如果能够充分地理解的话，我认为他们两个合在一起，有可能创造一个商业奇迹，有可能。

　　当然我并不认为这个事没有风险，风险非常大，这种事干不成也可能很大，因为毕竟是两家公司，毕竟是不同的文化，有很多很多问题，这个风险很大很大。但是如果不加在一起，我非常不看好雅虎独立地完成这么一个转型，因为雅虎做了很多业务，并没有带来一个让我们看到它能够扭转局面、能够力挽狂澜的迹象。所以，如果杨致远知道，接受这个要约，和微软一起创造一个商业奇迹，能不能够再超越Google，我认为还是有可能的。