事实真相·交易依据

　　问：这使我想起一个典型的例子。在1979年底到1980年初，金价呈急剧上扬，你当时是否因此而放空？

　　答：是的，我在金价每英两约为675美元的时候放空。

　　问：这个价格水准离最高点还差200美元啊？

　　答：我早就告诉过你，我不是一位高明的交易员。我采取动作的时间总是过早，不过这次放空距离金价涨到最高点，也只不过相差四天的时间而已.

　　问：当你在从事这类交易时，难道不会心生二意吗？

　　答：会啊！以这笔黄金交易来说，当金价上涨到676美元时，我就有些后悔了，

　　问：可是你并没有改变你的决定。

　　答：是的。因为当时黄金市场的情况相当混乱，而黄金的涨势也绝不会维持太久，只能说是在做垂死的挣扎而己。

　　问：这么说来，只要察觉市场表现得很疯狂，你就会立即反应？

　　答：这种疯狂的现象警告我要进一步观察市场，并不表示我一定要有所动作。拿1980年初的黄金市场为例，我预测黄金将步入空头市场。当时，伏克尔才上任联邦准备理事会主席没多久。他替言要击败通货膨胀，而我也相信他是真心的。另外，我当时也看空石油，而且我知道，如果油价下跌，金价也会随之走低。

　　问：这是因为你认为油价与金价会同步涨跌，还是因为市场大众都这么想？

　　答：当时，大家都是这么想。

　　问：你相信黄金价格与石油价格真的有同步的关系吗？

　　答：我认为没有。

　　问：我之所以提出这个问题，是因为我总认为黄金与原油两者之间的同步关系只是一种巧合而已。

　　答：的确如此。有时候黄金与原油确实会出现短暂的同步关系。

　　问：这是不是表示你会因为市场大众认为市场上有某种关系存在而从事某笔交易，即使你知道这种关系并不存在。

　　答：很少。我通常会寻找事实真相，做为交易的根据。当时，我认为伏克尔是真心要遏阻通膨上升，至于油价下跌，只不过是导火线而已。

　　市场变化·其来有自

　　问：其实，早在1979年10月，联邦准备理事会就显露出要遏阻通膨的决心。当时，联邦准备理事会将控制利率的政策改为控制货币供给成长率的政策。然而黄金市场显然不相信联邦准备理事会的决心，仍持续上扬几个月。这是否表示有时市场多头气氛弥张，而忽略了基本面的变化？