港股基本因素没有改变，内地风雪仍在吹；春运未解决，运输、供电仍有问题，只是投资者的心态已改变了，从悲观变为乐观。2月份是春节，是万物重生的季节，股市也掌握时机重生，昨日内地股市急升8%，恒生指数也升过908点，一度升破25000点，最悲观的时刻已过，投资者等待春天的来临。

　　天灾及人祸令08年1月港股大幅下挫15.6%，恒生指数跌4358点，是十年来表现最差的1月份。港股1月份急挫的背后原因是内地大风雪、环球股市急跌、美国的次按及信贷危机，再加上法兴衍生工具录得49亿欧元的亏损。上周恒生指数再跌破250天移动平均线，跌至熊市区域。

　　内地大雪成灾，不单止民工回乡受阻，雪灾影响到全国运输。铁路及公路被冰雪封锁，电压及输电塔受不住冰雪的负荷而倒塌。全国缺电、缺煤、缺燃油及粮食。大风雪暴露内地基建弱点长达三个星期的大风雪暴露了内地基础建设的弱点，基建投资远追不上国家经济增长，连一场暴风雪也应付不了，湖南及广东连基本铲雪的机器也欠缺，不能即时清理被雪及冰封的公路，南北京珠公路运输冰封，公路铁路瘫痪，煤运不到发电厂，有些电厂只有两日电煤供应，电网也因冰雪令输电塔及电压倒塌，供电成问题，湖南郴州连续十日断电。工业原料运不到工厂，大型企业例如最大的炼铜厂炼锌厂及汽车厂都要停产。运输瘫痪导致货物及粮食短缺，物价急升，通胀形势更加险峻。中国保监表示保险业需要赔偿100亿元，国务院表示直接经济损失高达500亿元人民币，中资金融股尤其是保险股急挫，其他资源股、电力股、内房股都跟随大市大跌。

　　内地股市在07年10月17日到顶，上海A股指数升至6500点，国务院恐怕股市过热，忙推出经济冷却方案。但是上月一场大风雪就把过热的内地股市完全冷却，上海A股指数跌至4500点，跌至熊市区域。雪灾冷却内地股市经济恒生指数在1月30日再度跌破24000点，翌日再跌，跌破250天移动平均线，至牛熊分界线。宏观调控从紧的手段达不到的结果，一场冬季大风雪令内地经济完全降温及冷却。

　　但正当市场感到极度悲观时，有人预测恒生指数会跌至19800点，即07年8月17日的低位，不过股市又戏剧性反弹。上周五有内地官员表示应是适当时候放宽从紧的宏观调控政策，港股才从低位反弹，重上250天移动平均线。投资者憧憬最坏的时刻已过，雪灾会完结，次按问题也会过去。曾特首在中东表示港股直通车所有技术问题已解决，只待中央决定。

　　基建股受惠灾后重建

　　本周基建股及原材料股成为股市反弹的火车头，市场憧憬内地从灾难中重建，投资者追捧基建及原材料股。安徽海螺(914) 升两成，中材股份(1893) 升19%，中国建材升(3323)升15%，带领一批基建及建材料股急升。中资金融股也强力反弹，平安保险(2318)升11.6%，中国人寿(2628)升9%；中资银行股也升，建设银行(939) ，交通银行(3328)及招商银行(3968)升5%至8%以上。