猪年最后一个交易日港股跟随美股大跌，跌1339点，下破250天移动平均线。跌幅过大的原因是港股连续两日休市，机构性投资者担忧美国两大债券保险公司会被调低评级，触发投资者抛售，最终引发财务危机

　　，美股或再寻底，故先沽低港股作为对冲策略。

　　由于两大债券保险公司承保大量机构发行之债务保险，故一般的投资者深信美国政府不会坐视不理，尤其是其中Ambac是美国现时第二大的债券保险公司，与第一大公司MBIA共承保了占市场一半约13000亿美元的地区性机构包括县、镇政府之债券。Ambac的股东名册中有Fidelity(持有9.9％)、JP摩根(7.7％)、美国银行(7％)及高盛等(7％)，故投资者是倾向Ambac不可能会清盘破产，最多只是结构重组而已。

　　但全球最大的债券投资公司PIM-CO发言人却表示，美国政府不应插手挽救此公司，因为Ambac的资本不足50亿美元，却能承保数千亿美元债务，本身就已经是不健康。PIMCO投资数千亿美元在各类政府债券上，倘若金融不稳迫使联储局再大幅减息，PIMCO在债券上的投资获利可能再增逾百亿美元以上，故利之所在，PIMCO必会出言不善。

　　处变不惊波幅中寻机会

　　世界上各地的经济盛衰循环会令当地的投资者和传媒悲喜交集，在资深的投资者而言是司空见惯之事。输家通常的反应是羊群动作，被传媒的忧喜报道牵着鼻子走；赢家通常会做的是精密计算每次市场波动是否过分，进而作出相反的行动，在市场情绪变化之间获利。故输家通常所关注的是看好、看淡、牛市或熊市的新闻，而赢家多会重视事件的出现(无论好与坏)是否对市场有持续性的影响，进而作出高沽低捞之策略。

　　现时恒指低于205天平均线23665约200点，技术上走势欠佳，或有机会威胁23000点水平。笔者认为美股短期势弱对港股的拖累不会太大，期内趁低吸纳应是安全之举，博反弹回24000点之上应不会有太大困难。

　　股民若胆怯可攻二手楼

　　美国减息多次后香港跟随，这一个月来很多业主包括笔者都接到银行按揭减息通知书，单是这两次减息就减省了每月按揭供款千多元，出外消费自然可以水涨船高。租楼者眼见供楼成本低于租楼，置业需求自然是上升了。事实上，香港很多中、下价的二手楼宇价格仍低于97年高峰期三、四成，置业能力却远高于当时，如投资者不敢于现时投资股票，可以改为买二手楼，自住收租皆相宜。

　　今年笔者仍会把投资重点放在大市值的内房股上，及一些优质的中资银行股如建行及交行等等；但对保险股尚有保留，笔者会耐心等待保险股消化了近数个月投资市场下跌对保险公司的资产减值后，才会重新推介保险股，现阶段尚未是好时机。香港专业财经分析及评论家协会名誉主席。