告别猪年，迎来鼠年。今天是鼠年第一个股票交易日，但受到美国经济可能陷入衰退影响，港股今日跟随美股下跌，红盘低收大挫853点，预期未来港股仍受多项外围因素困扰，加上负利率情况日益严重，后市并不明朗，投资者投资股票宜着重保本，选择抗跌力较强及回报较佳的股票，预期公用股将成资金避难所。

　　目前，环球股市仍受到美国次按及信贷危机所困扰，次按问题已扩散至消费层面，美国经济很大机会步入衰退，未来可能影响中国对美国出口贸易，加上内地房产市场及A股市场仍有隐忧，其中A股08全年有3.36万亿元人民币的大小非解禁额度，在中、美股市备受这些因素困扰下，压力沉重，港股实难独善其身。

　　在外围不明朗因素续拖累港股及港息下降之下，目前香港储蓄利率只有0.25厘，预期资金流向公用股避难并赚取高息，中电控股(0002-HK)及香港电灯(0006-HK)亦有约4厘息率，算是不错。

　　在公用股之中，以中电最受投资者追捧，为少数股只近期仍能在逆市中，股价创出历史新高的股份，相信与该股股价及派息有稳定增长有关，虽然月前中电因与港府签订新的利润管制协议，协议中的准许回报下降，但港府积极推动香港的环保下，预期中电投资100亿元的液化天然气项目可加速上马，令集团资产值大幅提升，以及中电致力扩展海外业务，都有助提升公司回报及增加派息。

　　由于中电股价大升后，显得港灯股价相对落后，加上港灯息率较中电略高，在负利率情况下，近日亦见资金流入港灯，港灯在07及08年预测息率分别有4.2厘及4.3厘，而港灯垄断了港岛的电力供应，根本不存在任何竞争，因此售电业务十分平稳，盈利已有保证。

　　至于另一只公用股中华煤气(0003-HK)，除核心的煤气业务外，近年亦开拓不少香港以外的投资项目，尤其在内地投放大量资源开拓燃气及销售业务，以至供水及污水处理等水务工程，预期内地业务未来将有长足发展，是一只避险性强的股份，近月恒基系进行一系列业务重组，正显示出煤气股价未反映其潜在价值。

　　预期港股短期内仍缺乏方向，要待A股重开，故现时继续受外围因素影响，港股在波动市中，整体来说投资者宜选择一些防守性强的股份，即使在大幅波动之中，相较其他股份胜算仍较高。