鼠年首次与读者见面，笔者先祝各位万事如意、得心应手、财运亨通，最重要是身体健康。

　　港股于鼠年首个交易天不能红盘开出，反之，恒指低开低收，技术表现确令人失望，惟读者亦不须以首日表现论英雄。当然，首日之下跌亦不能代表整年之运程，目前市场资金相当充裕，加上本港亦未有不利因素，所受困扰者乃来自外围。当然一日投资信心仍未回复，资金入市态度自当偏向审慎，而一众淡友亦将持续伺机追击，基于钟摆理论，股市从来均是由极度乐观渐变成极度悲观，不论在高峰或谷底，其时之市况均要受情绪及技术性表现所主导，一切基本因素亦由放大而变成不受重视，面对此种市况，投资者除要懂得持盈之外，最重要的是在谷底时需自衡量度承担风险之能力，因股份一旦受不理性沽压所主导，其跌势及跌幅往往远较预期为大，当然，其时一切基本因素均暂不获反映。

　　恒指或试21709低位

　　技术上看，自上周三(年三十)跌穿250天线开始计，至今止计已是第三个交易天低企于该线之下，可能代表大市已正式跌穿该线，短期看来，恒指可能会伺机再一次下试1月22日低位21709点之支持，亦即是说，大市又再一次重陷试底之中，后市如能稳守21709点之上，情况尚不算太差，因有机会形成双底或高低脚，当有利稍后之回升或反弹。但一旦再有跌破信号出现，情况将令人担心，因在心理性之沽压主导下，一旦21709点失守，即意味着整个自10月30日高位31958点开始之调整仍在运行中，故未来大市之表现相当关键，往上看，小三顶25381点、25378点及25243点仍将为后市较大阻力区域。

　　蓝筹股预测PE仅14倍

　　目前利息持续趋跌，大额存款已低至0.75厘，即以100万存款计，年息亦仅得7500元，相对3.8%之通胀来说，如不作任何投资，本金将续被通胀所蚕食，现时本港银行之存款有达4万亿元，此股购买力一旦出现，相信楼市及股市将可直接受惠，目前市场出现一背驰现象，即楼市持续升温，惟股市却持续受压，惟笔者认为此种背驰现象不可能维持太久。当然，相对来说，楼市一般均会在较稳定中发展，惟股市却在众多衍生工具主导下，往往出现较预期为大之升势及跌幅而已，就以目前主要蓝筹股计，平均之市盈率只得17倍，如计及年度之增长，市盈率可能仅低至得14倍，以此计，目前之估值本不算高，惟此利好因素暂未能被反映，反之，在期指相关活动主导下，技术上之表现暂较受重视。

　　11、12及1月份均属先高而后低之格局，踏入2月份，大市已先行急调，照走势看，恒指如能在月初先行见低位，当有利中旬及下旬时借之回升或反弹，惟有一点亦须指出，连续3个月均属先高而后低，对一个持续寻顶之中期升浪计，单以技术上看已有逆转之误，但既然本港之基本因素未有太大变化，就持盈视之好了，因不理性之急挫过后，一旦有利好消息涌现其回升之步伐亦会相当迅速。