踏入０８年港股大幅波动，吓怕不少投资者，尤其是恒指失守牛熊分水岭２５０天线，不少市场人士选择离场观战而已。然而，经过急挫后，不少股份估值已变得「便宜」，当中尤以中资股累计跌幅更大，值博率大大提升。在一众中资股中，受惠今年「奥运年」，加上内地经济发展理想，内需股份遂成为不少分析员年内推介之列。是次专题将会以内需股中的百货零售股作为分析对象。

　　美国经济放缓拖累中国经济增长

　　要看内地百货零售业，必先看从宏观经济出发。近年内地经济不断发展，去年国民生产总值(ＧＤＰ)增长维持双位数字增长，按年增长１１﹒４％，达２４﹒６６万亿人民币，创１３年新高。惟随着美国经济走下坡，将减慢内地经济增长步伐，普遍分析皆指，今年经济增长料不及往年。

　　从人均收入看，内地去年为１３７８６元人民币，同比升１７﹒２％，扣除价格因素，实际增长仍高达１２﹒２％。内地人均收入不断增加，对消费需求亦随之上升，对零售股影响不言而谕。

　　内地人均收入增加带动消费需求

　　此外，内地国策倾向扩大「内需」，由于近年内地经济增长主要来自出口主导，随着美国经济步向衰退，对内地出口业将构成一定打击，故有分析指，内地欲透过扩大「内需」，以减低出口增长放缓所带来的负面影响；加上内地通胀持续高企，某程度上对零售业亦有利。

　　综观而言，内地百货业与经济增长挂勾，由于不少分析预期今年经济增长不及往年，且上月底内地百货公司茂业国际因应市况转差，搁置上市，已令人重新审视内地百货业的前景。究竟内地百货零售股能否再成投资焦点呢？是次拣选去年中登场的新世界百货(０８２５)、并购积极的百盛(３３６８)，以及逐步进军内地的利福(１２１２)作深入讨论。