中镍已"今非昔比"，订立采矿协议无惧原料涨价

　　一提起今年铁矿石提价６５％，不少钢铁股都大感头痛，皆因原材料涨价对生产商来讲并非好事。惟在众多钢铁股份中，中国镍资源(２８８９)(以下简称「中镍」)就能幸免于难，避过成本急涨的负面影响。

　　＊订立铁矿石协议助纾缓成本压力＊

　　中镍原名「中国特钢」，于去年易名，一向从事铁矿石贸易，主力于国内从事生产及销售特殊钢产品。表面上，铁矿石涨价对其构成直接影响，惟日前该公司董事长董书通表示，铁矿石提价对集团无负面影响。

　　翻查纪录，中镍自０４年７月起向不同国家及地区(包括澳洲、菲律宾、印尼及印度)采购铁矿石，由于合约皆以美元作单位，故人民币兑美元升值带来汇兑好处。此外，该公司于去年５月份公布，已完成收购南洋矿业全部股权，该公司坐拥１４年印尼铁镍矿独家采购权，料让中镍于１４年内，可享低价(每干吨１６美元)采矿不少于４０００万吨铁镍矿石资源。这个采矿协议，无疑保障中镍铁矿石供应及起稳定成本价格之用，对于近年不断上涨的铁矿石价格，协议有助降低生产成本。

　　＊上半年业绩强劲凸显转型成央?

　　中镍无惧成本上涨因素，难怪业绩亦见起色。公司于０６年全年盈利仍然倒退２６％，只赚９０２７万元(人民币．下同)。惟０７年上半年业绩「大跃进」，半年劲赚２．７４亿元，急升逾５倍，并已远超０６年全年表现。业绩强劲，主要由于公司完成集成，铁矿石总熔量上升，并力拓新镍产品及不??基料等，令集团整体毛利率同比增加１０个百分点至３３％。透过优化产品组合，加上产能提升，料下半年业绩会继续有好表现。

　　大福证券曾发表报告，认为中镍受惠转型、加上继续提高不??的比例，且预期０９年印尼新不??厂房将投产，预期未来三年公司营业额及纯利复合增长率可分别达７６％及８９％。且由于引入高端产品有助改善毛利率，预期未来５年毛利率维持３３％至３６％水平。

　　中镍转型后以佳绩示人，证明已「今非昔比」，由于０６年基数较低，相信０７年下半年业绩会保持强势。再者，公司已作采矿协议，铁矿石涨价一事影响甚微，而股价近日已见底回升，重返多条平均线上，有进一步走高之势，值得跟进。

　　马钢受累原材料成本上涨，毛利率续降业绩难有惊喜