重钢乃中厚板龙头生产商，受惠「灾后重建」适合短线

　　重庆钢铁(１０５３)这间较少人提起的内地钢铁企业，骤眼看确实并不显眼(Ｈ股市值只有１６亿多元)，但查实殊不简单，只要看看近期业绩表现，就知这间「细公司」盈利增长速度于同业中属前列位置，不得不提。

　　＊０７年首三季盈利增长１．５倍＊

　　回顾近期成绩表，０６年业绩表现未如理想，尤其是上半年，首季及中期皆录得倒退，惟全年计仍能反升１０％，及后踏进０７年后，盈利表现渐见改善。由于０６年上半年基数较低，故在０７年中期盈利录得逾８倍的增长，劲赚２．６３亿人民币。就算撇除低基数因素，单从实际数字比较，０７年上半年盈利已超越０６年全年盈利，可见业务已由「谷底回升」，并步入增长期。截至去年第三季，集团首９个月盈利仍有近１．５倍的增幅，相信第四季业务仍可保持强劲势头，全年佳绩可期。

　　推动业绩的主要引擎，并非来自发Ａ股集资后生成的收益(上半年Ａ股集资后所投资项目未生成收益)，而是来自重钢本身各项业务增长理想所致。该公司主营的两大类产品，包括板材及型材(分别占整体业务４３．９％及２５．３％)，于上半年营业额分别录得２７％及２９％增长。纵使板材业务销售量录得轻微倒退(同比跌１．４６％)，但受惠板材价格飙升近２９％，带动该业务收益向上所致。由此可见，重钢各项业务增长理想，为未来业绩打下强心针。

　　＊内地雪灾重建料带动中厚板需求＊

　　近期市场兴起炒作「重建」概念类股份，而作为内地中厚板龙头生产商的重钢自然受惠。由于中厚板用途广泛，包括建筑工程、机械制造、造船及桥梁等等。对于「雪灾」带来的破坏，有助提高中厚板的需求，价格有望向上，对重钢影响不言而谕。

　　日前中银国际就钢铁股份逐一品评，维持重钢Ｈ股「落后大市」评级。报告指出，受着今年铁矿石大幅涨价６５％，令成本上升，加上该行预期重钢未来一两年产量增长将有限，故将目标价由原本的５元大幅下调至２．６元。

　　总括而言，重钢业务表现理想，惟与同业一样，仍需面对新一年铁矿石成本上涨的问题，能否脱颖而出始终取决于控制成本能力，以及产品价格的行情而定。从股价表现看，由高位累跌逾五成后，暂于３元水平喘稳，估值上不算特别吸引，惟预期息率近４厘，为股价提供支持，短线有望借「灾后重建」概念而炒上。

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