中港股市跑输全球 30年数据不足推算前景
环球股市憧憬美国可解决债券保险商危机而升定先,不过,中国及香港是少数下跌的股市,今次震央来自神州,沪市跌了4.07%,报4192点,理由是担心企业接踵而来的抽水潮,以及大量流通股将会流入股市｡A股不振,触发国指跌了1%,报13203点,恒指因汇控(0005)走强,仅微跌0.15%,报23269点,成交十分淡静,只得637亿元｡
美股昨晚开市牛皮,债保商获救的消息未再刺激股市,金融股表现疲弱,不过,在石油股及科技股带动下,道指升幅扩大｡道指于本港时间今天零时30分升了76点,报12457点,正如昨天所言,港股短线仍宜观望,等候更佳的水位始入市｡
缸中朋友不少觉得沮丧,近期美股跌,我们跟住跌,但美股升,我们仍是跌｡不过,笔者认为,在金鱼缸走动不应有沮丧､失望之情,踏入鱼缸,只有一个目的,就是寻觅机会,不论是长升或是短炒的机会,不论做好或做淡的机会,若暂时没有机会,就耐心等等｡
中证监批｢恶意圈钱｣ 图遏抽水震荡
内地股市有一个特点,是政府操控股市的力度不小,短线沪综合指数或会跌穿4000点,但料之后可反弹｡企业排队发新股虽然会令股票增加,但集资也要中证监会通过｡昨天傍晚,官方新华社引述中证监发言人警告上市公司不应｢恶意圈钱(即集资)｣,并称中证监会在审批再融资时视乎市场情以及融资方案的可行性､合规性｡
中国股市有其特色,香港市场公司要批股,一来毋须监管当局批准,二来香港当局只会看法律作审批任何企业申请,不会看市场的的承接力,股票的供求及价格由市场决定｡内地市场当局有种种方式调控市场,例如本报驻京办主任刘进图今天见报的文章便指出,遇上股市大泻,内地当局何透过｢窗口指导｣,引导基金入市,内容甚有参考价值｡
制度不同,大家在理念上可能不接受内地的一套,但作为中资股的投资者,认识制度是先决条件｡本栏认为当沪A跌穿4000点时,会是吸纳中资股的时候,起码博短线反弹,国指回落至12600点时(即离昨天收市有4.6%),会有不俗值博率｡
中海外无惧高盛唱淡 仍处升轨
近几周几乎每天唱淡一股或是一类股份的华尔街第一大行高盛,昨天轮到大幅调低内房股的目标价｡不过,理据不算多,一是预期地产商无法再进取投地,每股资产净值增长会较该行预测慢,二是预期楼价会较去年底跌5%至10%｡再看该行定下的新目标价,大部分仍高过昨天收市价不少,昨天之调降,相信是因该行过往高估了,并无什么新的观点｡
反而,从近期内房股的走势看,较似调整,个别实力强的内房股如中国海外(0688)表现其实不弱,仍处于1月22日见底时(当天收市报11.38元)引伸而上的升轨,沽压也未算严重,高盛订下的目标价则为18.9元,后市仍值得低吸｡
本栏认为,只要内地经济继续以近10%增长,国民名义收入有13%至15%增长,楼价没有不升的道理｡唯一是政治考虑,可是,政府人为地压实质的需求,最后只会令楼价升得更急及更劲,在人民币升值及游资充裕的大背景下,楼价不升才是反常｡
30年数据不足推算亚股前景
外资行频频唱淡,花旗昨天发表了一份策略报告,引用上世纪80年代以来,亚洲(日本以外)的股市市帐率作统计上的分析,认为在美国经济放缓或衰退的时期,这地区的市帐率见底的水平是1.1倍至1.4倍,现水平为2.4倍,就算今番调整不至于跌到传统的低水平,但2.4倍仍高于历史平均数(1.78倍)的26%,因此,日本以外的亚洲股市仍要起码下泻16%至19%｡
这种用过往数据,推算未来的统计方法,最大的弊端是未能反映新的变化｡2000年前,世界经济基本是美国独大,80年代初及90年中的拉美债务危机,以至97年的亚洲金融风暴时,新兴市场都是等美国打救｡但今时今日,美国经济出事,打救她的正是中国､中东､新加坡等新兴市场｡世界经济结构急速转变,用旧有一套分析问题,未免不能与时并进｡当然,分析方法也有其文化的偏差,从欧美投资者角度,可能这真是他们心中的世界,所以,对前景有信心的人,可等他们沽得咁上下才入市也未迟｡
美股昨晚开市牛皮,债保商获救的消息未再刺激股市,金融股表现疲弱,不过,在石油股及科技股带动下,道指升幅扩大｡道指于本港时间今天零时30分升了76点,报12457点,正如昨天所言,港股短线仍宜观望,等候更佳的水位始入市｡
缸中朋友不少觉得沮丧,近期美股跌,我们跟住跌,但美股升,我们仍是跌｡不过,笔者认为,在金鱼缸走动不应有沮丧､失望之情,踏入鱼缸,只有一个目的,就是寻觅机会,不论是长升或是短炒的机会,不论做好或做淡的机会,若暂时没有机会,就耐心等等｡
中证监批｢恶意圈钱｣ 图遏抽水震荡
内地股市有一个特点,是政府操控股市的力度不小,短线沪综合指数或会跌穿4000点,但料之后可反弹｡企业排队发新股虽然会令股票增加,但集资也要中证监会通过｡昨天傍晚,官方新华社引述中证监发言人警告上市公司不应｢恶意圈钱(即集资)｣,并称中证监会在审批再融资时视乎市场情以及融资方案的可行性､合规性｡
中国股市有其特色,香港市场公司要批股,一来毋须监管当局批准,二来香港当局只会看法律作审批任何企业申请,不会看市场的的承接力,股票的供求及价格由市场决定｡内地市场当局有种种方式调控市场,例如本报驻京办主任刘进图今天见报的文章便指出,遇上股市大泻,内地当局何透过｢窗口指导｣,引导基金入市,内容甚有参考价值｡
制度不同,大家在理念上可能不接受内地的一套,但作为中资股的投资者,认识制度是先决条件｡本栏认为当沪A跌穿4000点时,会是吸纳中资股的时候,起码博短线反弹,国指回落至12600点时(即离昨天收市有4.6%),会有不俗值博率｡
中海外无惧高盛唱淡 仍处升轨
近几周几乎每天唱淡一股或是一类股份的华尔街第一大行高盛,昨天轮到大幅调低内房股的目标价｡不过,理据不算多,一是预期地产商无法再进取投地,每股资产净值增长会较该行预测慢,二是预期楼价会较去年底跌5%至10%｡再看该行定下的新目标价,大部分仍高过昨天收市价不少,昨天之调降,相信是因该行过往高估了,并无什么新的观点｡
反而,从近期内房股的走势看,较似调整,个别实力强的内房股如中国海外(0688)表现其实不弱,仍处于1月22日见底时(当天收市报11.38元)引伸而上的升轨,沽压也未算严重,高盛订下的目标价则为18.9元,后市仍值得低吸｡
本栏认为,只要内地经济继续以近10%增长,国民名义收入有13%至15%增长,楼价没有不升的道理｡唯一是政治考虑,可是,政府人为地压实质的需求,最后只会令楼价升得更急及更劲,在人民币升值及游资充裕的大背景下,楼价不升才是反常｡
30年数据不足推算亚股前景
外资行频频唱淡,花旗昨天发表了一份策略报告,引用上世纪80年代以来,亚洲(日本以外)的股市市帐率作统计上的分析,认为在美国经济放缓或衰退的时期,这地区的市帐率见底的水平是1.1倍至1.4倍,现水平为2.4倍,就算今番调整不至于跌到传统的低水平,但2.4倍仍高于历史平均数(1.78倍)的26%,因此,日本以外的亚洲股市仍要起码下泻16%至19%｡
这种用过往数据,推算未来的统计方法,最大的弊端是未能反映新的变化｡2000年前,世界经济基本是美国独大,80年代初及90年中的拉美债务危机,以至97年的亚洲金融风暴时,新兴市场都是等美国打救｡但今时今日,美国经济出事,打救她的正是中国､中东､新加坡等新兴市场｡世界经济结构急速转变,用旧有一套分析问题,未免不能与时并进｡当然,分析方法也有其文化的偏差,从欧美投资者角度,可能这真是他们心中的世界,所以,对前景有信心的人,可等他们沽得咁上下才入市也未迟｡
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