今年首两个月,内地与本港股市表现差强人意,分别下跌两成与一成六,跑输全球股市｡

　　两地缺水炒不起

　　纵然次按风暴源头在欧美市场,但内地与本港股市跌幅却比欧美市场为大,同期英美股市累跌幅度仅约一成,内地与本港股市如此不济,主要有下列两大因由｡

　　(一)资金流向新变化,外向型的港股,尤其出现明显的资金流走情况｡

　　欧美基金面对次按风暴,赎回压力大增,需要在亚太区股市沽货套现,其中港股变现能力最佳,因而港股承受较大沽售压力,恒指从历史高位大跌接近三成｡

　　A股供应量大增

　　同时,港股成交金额由高峰期二千亿元,大跌至六百三十余亿元,回复至去年中的水平,可见资金从股市流出的情况十分明显｡

　　(二)流动资金由过剩转成平衡状态,甚至紧绌的局面｡

　　内地股市按理不受外围利淡因素影响,但内地不断加息､调升银行存款准备金率以及增加股票供应量,市场上流动资金过剩情况已呈现根本上变化｡

　　踏入○八年以来,A股市场融资规模愈来愈大,先有平安保险发行新股与债券,集资约近一千六百亿元,继而有中石化发债融资三百亿元,近日又盛传浦东银行及联通分别融资三百亿元与六百亿元,上述约三千亿元抽水行动,市场一时之间吃不消,这还未计及大量限售股解冻与新股上市集资,市场上资金突然紧绌起来,集资恐惧气氛弥漫整个市场｡

　　港股被外内夹击

　　上证综合指数跌至七个月以来的低位,报四一九二,从历史高位大跌三成一｡由于A股与H股联动的关系,港股必然受累A股下跌｡

　　不过,毕竟内地经济与企业盈利可保持增长势头,以去年A股累积升幅逾一倍计,今年以来调整两成也是十分合理,加上A股市场仍未完全开放,可免受外围利淡因素传导,故此,今次调整反有利A股未来走势,以现时成交缩减至一千三百亿元来看,抛售压力不算大,且是快将见底的征兆,上证综合指数在四千点料有强大支持力｡

　　至于港股,走势则较难估计,原因外围变量太多,美国经济已陷衰退,现水平美股仍未有充分反映,续有大跌可能,港股无法避免受到无妄之灾!

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