投资要点：

　　截止到2007年底，公司在手订单超过900亿元，按目前年收入250亿元左右的水平估算，可保证2010年前的稳定经营。

　　2007年公司新增订单600亿元，远远超出年初预期的300亿元，主要原因有四个方面：一是国内经济景气，新投产机组稳定在1亿千瓦的规模；二是风电装机的大幅增长，而公司从风电机组上获得的单位订单额是传统火电的8倍左右；三是国内宏观经济景气导致部分电厂提前下单；四是海外订单增幅明显。随着国内经济景气回落，电厂提前下单的情况难以再现，因此预计2008年新增订单将有所回落。

　　公司目前水火电产能在3000万千瓦－3300万千瓦之间，未来2年仍将保持满负荷生产，其中水电产能较为紧张。由于60万千瓦机组比重增加，预计2008年汽轮机和发电机毛利率将有所下滑，锅炉新接30万千瓦机组较多，2008年毛利率有望改善，整体水火电盈利水平有望维持。

　　截止到2007年底，公司在手风电订单在80亿元－90亿元之间，已签合同的风电订单在150亿元左右，2007年新增风电订单60亿元左右。2007年风电机组产量250台左右，受主要零部件供应紧张的影响，预计2008年产量在500台左右。风电业务快速增长，但盈利能力还有待提高。

　　预计公司2007年－2009年每股收益分别为2.74元、3.10元和3.44元。增长主要来自风电盈利的改善。

　　综合参考国内外同业公司和A股市场估值情况，民族证券认为东方电气的合理估值在63元－71元之间，目前股价有所高估，建议减持。