事项：

　　公司今日发布公告称：经有关科技本门的审核，广州药业属下广州中一药业有限公司、广州星群药业股份有限公司与广州陈李济药厂等三家子公司获得《高新技术企业认定证书》，其中，中一药业与星群药业的证书有效期为2年，而陈立即腰缠的证书则需每年进行审核。中信证券对此评论如下：

　　评论：

　　获得高新企业认定以为着税收优惠，这将增厚公司业绩

　　根据中信证券了解，中一药业和星群药业获得了广东省高新技术企业证书，陈李济腰缠获得广州市级高新技术企业证书。相应地，税务机关确认三个公司获得15%的优惠税率(此前三个公司的所得税率都在33%)。中一药业和星群药业的证书有效期为两年，陈李济腰缠的证书需要每年进行审核，到期后公司需要再次向科技厅(局)申报相关材料进行认定。经过中信证券的测算，三家子公司获得的税收优惠将增厚公司业绩0.04元。

　　王老吉任然快速增长，其他子公司运行平稳

　　中信证券预计王老吉药业07年销售收入约10亿元，同比增长50%以上；其中凉茶销售收入约6.5亿元，同比增长60%以上。中信证券预计，08年受益于奥运消费的拉动，凉茶销售仍将保持50%以上的快速增长。

　　广州医药公司合资有利于其长期发展。

　　广州医药公司已经于今年1月正式变更为中外合资企业。中信证券认为，此次合资对广州医药公司有以下影响：1、最短期的影响，溢价出让股权获得投资收益8300万元(中信证券预计07年将体现2800万元，08年体现5500万元)，但同事也将减少其对于母公司的利润贡献；2、长期来看，合资能够降低公司负债率，为公司带来更好的管理提升和高毛利率的品种；3、更长远的，中信证券认为未来广州医药公司外延扩张的步伐有望加快。

　　风险提示。

　　优惠税率是否能够持续具有不确定性。凉茶市场竞争激烈导致王老吉销售低于预期。

　　业绩预测及评级。

　　目前公司的估值比较安全，提出投资收益的影响，公司07-08年的EPS分别是0.37元和0.43元，动态市盈率分别为42倍和36倍。从公司未来发展来看，中信证券而那位最大的看点还是来自于王老吉凉茶的快速增长，此外广州医药公司合资以后的发展也是值得期待的。中信证券维持“增持”评级。