港股近期的表现仍然受外围因素影响，美股表现不振拖累了港股走势，恒指再度跌穿23000点支持。笔者一直强调，3月份的股市将会更为波动，面对的冲击因素不少。在基本因素及宏观经济方面，其实淡势已成，但恒指亦已从高位下跌了近10000点，究竟短期的底位还有多少呢？其实无人能够估计得到。但笔者相信，恒指的底位应在22300点水平附近。现阶段绝对不是持货去做止蚀的适当时机，因为大市距离短期浪底已不远；同样地，也不是开中长线淡仓的时候，短炒不妨，但要有随时撤走淡仓的警觉性。

　　在过去数日的跌市中，期指的未平仓合约数量持续增加至124707张，反映出短期市况将由淡仓所主导。大市要摆脱跌势，一定要出现淡仓开始平仓的讯号，故此，只要期指的未平仓合约数量一减，便会是入市做好仓的时机。

　　3月份的港股由于要面对太多的不明朗因素，走势仍以反复波动为主，恒指波幅应介乎22500点至25000点区间。美国的经济状况一直是投资者的忧虑，而次按问题所衍生的信贷危机是难解的死结，美元疲弱并跌至10年来新低加上通胀严重，将左右联储局的息口政策。国家方面正处于两会期间，政策方向会影响到内地、香港股市的路向。近期深、沪股市的表现向淡，反映市场资金已抽紧，缺乏上升的动力。

　　另一点也值得大家留意的问题，就是环球资金流向的情况。美元疲弱，资金流出美元资产，令美股受压。美元疲弱令商品价格急升，导致金价创新高。短期内宜密切留意商品价格的趋势，以及汇价的变动，小心当美元在谷底反弹之时，将迫使资金沽售商品套现并且转而流入股市。