平和证券：若信心恢复首捧高息股
在内忧外患冲击下，港股基本因素虽佳亦难不受影响。由于内地通胀高企，市场担心中央加大宏调力度，故两地股市均受压。内地首二个月的银行新增贷款增长过速，已用去全年额数的三分之一，即是说，过热之经济增长仍须受调控，通胀高企令中央加大相关调控力度。市场担心新一轮之加息及上调银行准备金将出台，故内地A股周来下跌。
H股暂难独善其身，至于美股则试低位，刚公布之2月份就业数据下跌，市场担心经济放缓或变成衰退，加上金融机构传出不利消息，在在加深市场忧虑，虽联储局刚公布注资2000亿美元，惟并未带来太大惊喜。
美防衰退重于遏通胀
另外，为救援疲弱之信贷市场，一般预期联储局将减息四分三厘。当然，一系列之注资及减息措施可纾缓信贷市场压力，惟对疲弱之楼市则帮助有限。经验告诉我们，当经济回复稳步增长后，资产价格自然趋升，目前美国楼市之所以疲弱不堪，实乃过度投机炒卖所致，故一旦遇上逆境，调整乃必然之事。相对整个信贷来说，一系列之措施亦可能只是杯水车薪，但目前稳定经济，防止衰退实较遏止通胀为重。
港股在美股持续下跌拖累而败退。
自踏入3月份后，恒指即呈先高后低形态，在一轮沽压下，目前已跌穿2月份低位22569点，且有进一步下试1月份低位21709点之势头。技术上，此关之防守性相当重要，因一旦有失，新一轮止蚀沽压可能又再现。
港存款逾4万亿成后市动力
由于股份之下跌与基本因素可能无关，故市势虽疲弱，暂时之沽压确不算大，只是投资者欠缺入市意欲及信心。与美国不同之处乃本港目前资金相当充裕，民间有达4万多亿元之存款，此庞大购买力将成后市之动力。
由于目前银行存款息率低至仅0.25至0.75厘，如美国再减息四分三厘，则本港可能出现零存款息率，面对达4.3%之通胀，持100万资金计，如不作任何投资，在负利率下，其购买力将按年减少4.3%，故只要投资信心回复，个别业绩增长理想，而派息慷慨的股份定必受追捧。
恒指自10月30日31958点开始调整，至1月22日低位21709点止计，已急调逾10249点，且此潮调整周期已运行4个半月，故不论调整之深度或运行时间，均已满足所需矣。以目前主要蓝筹之平均市盈率仅15.5倍计，估值本不算高，剩下问题只是大市何时才能摆脱持续试底格局而已。
关键何时摆脱试底格局
除外围因素外，港股亦深受衍生工具影响，目前主导恒指持续试底之原因颇多，其中是太多Accumulator，接货者如财力不足便只能无奈低估，而偏偏最多此类衍生产品之股份均是主要指数成分股，如中石油(857)、丰(005)、中移动(941)、港交所(388)、中人寿(2628)等，相关股份出现之沽压，可能并不代表抛售者看淡，只是无奈减持而已。
中国银行(3988)董事长肖钢早前表示已将集团所持之美次按产品出售，且年度之盈利仍有可观增长，消息令中行股价推上3.45元，惟周来受大市下跌拖累而再见低迷。中行基本因素既获改善，故趁低迷时中线吸纳，初步目标价3.45元及3.80元，只要分注逐少吸纳，承担风险有限而已。
H股暂难独善其身，至于美股则试低位，刚公布之2月份就业数据下跌，市场担心经济放缓或变成衰退，加上金融机构传出不利消息，在在加深市场忧虑，虽联储局刚公布注资2000亿美元，惟并未带来太大惊喜。
美防衰退重于遏通胀
另外，为救援疲弱之信贷市场，一般预期联储局将减息四分三厘。当然，一系列之注资及减息措施可纾缓信贷市场压力，惟对疲弱之楼市则帮助有限。经验告诉我们，当经济回复稳步增长后，资产价格自然趋升，目前美国楼市之所以疲弱不堪，实乃过度投机炒卖所致，故一旦遇上逆境，调整乃必然之事。相对整个信贷来说，一系列之措施亦可能只是杯水车薪，但目前稳定经济，防止衰退实较遏止通胀为重。
港股在美股持续下跌拖累而败退。
自踏入3月份后，恒指即呈先高后低形态，在一轮沽压下，目前已跌穿2月份低位22569点，且有进一步下试1月份低位21709点之势头。技术上，此关之防守性相当重要，因一旦有失，新一轮止蚀沽压可能又再现。
港存款逾4万亿成后市动力
由于股份之下跌与基本因素可能无关，故市势虽疲弱，暂时之沽压确不算大，只是投资者欠缺入市意欲及信心。与美国不同之处乃本港目前资金相当充裕，民间有达4万多亿元之存款，此庞大购买力将成后市之动力。
由于目前银行存款息率低至仅0.25至0.75厘，如美国再减息四分三厘，则本港可能出现零存款息率，面对达4.3%之通胀，持100万资金计，如不作任何投资，在负利率下，其购买力将按年减少4.3%，故只要投资信心回复，个别业绩增长理想，而派息慷慨的股份定必受追捧。
恒指自10月30日31958点开始调整，至1月22日低位21709点止计，已急调逾10249点，且此潮调整周期已运行4个半月，故不论调整之深度或运行时间，均已满足所需矣。以目前主要蓝筹之平均市盈率仅15.5倍计，估值本不算高，剩下问题只是大市何时才能摆脱持续试底格局而已。
关键何时摆脱试底格局
除外围因素外，港股亦深受衍生工具影响，目前主导恒指持续试底之原因颇多，其中是太多Accumulator，接货者如财力不足便只能无奈低估，而偏偏最多此类衍生产品之股份均是主要指数成分股，如中石油(857)、丰(005)、中移动(941)、港交所(388)、中人寿(2628)等，相关股份出现之沽压，可能并不代表抛售者看淡，只是无奈减持而已。
中国银行(3988)董事长肖钢早前表示已将集团所持之美次按产品出售，且年度之盈利仍有可观增长，消息令中行股价推上3.45元，惟周来受大市下跌拖累而再见低迷。中行基本因素既获改善，故趁低迷时中线吸纳，初步目标价3.45元及3.80元，只要分注逐少吸纳，承担风险有限而已。
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