贝尔斯登短期“水紧”危机曝光，不但拖累华尔街股市上周五一度大跌逾三百点，更可能加深市场对信贷紧绌的恐惧。港股今日初段应难免跟随重磅股美国预托证券(ADR)下滑，恒生指数于22000点势再受考验，若连一月份的日中低位21709点也失守，下一个重要支持位将降至20000点。

　　香港《星岛日报》报道，美国第二大按揭债券商兼第五大证券行贝尔斯登，上周五在美股开市前宣布其流动资金状况在之前24小时内显著恶化，其股价实时重创，还拖累其它金融股，美股一度暴泻逾三百点；虽然贝尔斯登获联储局和摩根大通连手紧急注资，贝尔斯登仍要跌四成半收市，杜指收市时跌幅则收窄至194点。

　　恒指重磅股ADR未能独善其身，本周三除息的汇控(005)，以及同于本周三派2007年度成绩表的中移动(941)ADR，较在港收市价分别跌2.26%及1.64%，国寿(2628)ADR更跌近3%，中海油(883)与中石油(857)ADR均跌超过1%，单是这五只股份今日若要至与ADR相若水平，已拖累恒指回170多点。

　　恒指上周五已跌至22237点收市，虽然即月份期指低水收窄至105点，报22132点，计入汇控除息后应已平水，摩根士丹利前首席环球投资策略师碧斯(Barton Biggs)除了预期美国以至港股均已见底，还相信美股短期可回升一千点，但外围弱势暂时未改，金融市场信贷困局情况似日趋严重，始终影响市场情绪。

　　联储局本周二议息，利率期货市场预期今次减息一厘的机会增至六成；不过，美国今次受次按危机引发的减息周期开始至今，美股一直反复向下，今次再减息对股市帮助有多大，未许乐观。高信投资行政总裁沈庆洪指出，在目前市场情绪恶劣的环境下，美国无论减息幅度大小，市场也将之演绎成负面消息：减息幅度小于预期固然是“令市场失望”，减息幅度大则可说成当地经济情况差劲。

　　他指出，近期市场环境实际有转坏情况，上周爆出全球第二大私人投资基金凯雷集团(Carlyle)旗下债券基金余下资产将被银行接管，已令人担心其它负债较高的投资基金或也会“爆煲”，基金为了解决信贷紧缩问题，可能继续抛售手持债券以至股票。相信恒指或要反复下试21709点今年低位，若跌穿此水位，下一个重大支持已是20000点。

　　德银上周才重申，恒指数周内或下试20000点的“预言”，建银国际早前也表示，在最坏情况下恒指在20300点才是真正支持位。