摩根大通低价收购贝尔斯登，新一轮次贷危机来临，亚太股市应声大跌。恒生指数昨日跳空低开逾900点，其后在中资股集体跳水的拖累下进一步下挫，最终狂泻逾千点。

　　中资股再度成为重灾区

　　昨日恒生指数低开919.08点，收报21084.61点，下跌1152.5点，跌幅高达5.18%，成交943.73亿港元；国企指数低开769.65点，收报11037.09点，下跌854.33点，跌幅高达7.18%，为香港市场跌幅最大的指数。期指由低水超过100点，转为高水252点，收报21336点，加上成交量放大，显示超跌之后，市场对后市开始看好。

　　本地地产股遭受重挫，恒生地产指数跌5.73%，是表现最弱的行业指数；恒生公用指数涨0.21%，是表现最强的行业指数。恒生内地指数跌6.66%，远远跑输恒生香港指数4.04%的跌幅。43只蓝筹股只有2只上涨，包括香港电灯涨3.25%，中电控股涨1.08%；中远太平洋、信和置业均跌逾一成，同时，新世界发展、中国海外、中国神华等均跌逾8%。

　　中资股表现一片萧条。保险、银行、石油、电信、航运、航空、电力、煤炭等主要中资行业均全线大跌，其中中资电力股平均跌9.69%，中资保险股平均跌8.84%，中资石油股平均跌7.36%，中资银行股平均跌6.12%，中资电信股平均跌6.13%。富力地产大跌14.66%，为表现最差的H股，上石化大跌12.67%，紧随其后。

　　港股已形成技术熊市

　　从技术面来看，港股已经是一个典型的熊市。恒生指数已经连续数日收于250天移动均线之下，MACD于0值以下，连续死亡交叉。而从跌幅来看，1987年的大跌中，恒指从4000点跌至1800点左右水平，与目前的跌幅甚为相近。凯基证券的蔡铁康认为，技术熊市已经形成。不过，他认为，港股很多公司的估值水平并不高，基本面上，港股并没有走坏。但是，目前的市场很难用基本面来分析，他表示，恒生指数可能在跌破20000点之后，还要下行一段距离。当然，他也指出，跌到现在，再减持亦是不明智的行为，目前投资者可以个别建仓一些绩优股，相信这些股票有10%左右的盈利空间。

　　华富财经则从全球新兴市场的经济面进行了分析。华富财经称，虽然全球市场处于低迷状态，但增长非常迅速的重要发展中经济体可能值得关注，尤其是中国、巴西、俄罗斯、印度和墨西哥，这些经济体的规模占全球经济的18%左右。约占全球经济三分之一的美国经济今年如果下滑2%，仍然可以被新兴经济体6.5%的增幅以及剩余经济体2.5%的增幅所抵消，这样一来，全球经济将增长1.5%。华富财经称，这个增幅肯定是较上年放缓，但仍有意义。另外，美国经济放缓的幅度仍有可能小于2%这一粗略而非常保守的预期。华富财经得出结论，在形势非常严峻的2008年，在发展中国家股市逢低买进将是正确的策略。

　　至于华富财经的结论是否准确，还有待观察。因为，美国次级债带来的损失至少在3万亿美元以上，而这相当于一个中等发达国家一年的GDP。这3万亿带来的连锁反应，目前还是不可测的。对于资本市场，仍需要持谨慎态度。

　　中资股昨日领跌，国企指数下跌7.18%，收报11037.09点。