韦　君

　　美股隔晚在联储局议息前显著波动，埋单计数只升20点，不过港股昨日单日的波幅却接近900点，恒指最多曾挫511点，但早市初段最多升382点，收市则报21,384.61，升300点或1.42%，成交更进一步增至1,141.78亿元。值得留意的是，现货月期指继周一大高水逾250点后，昨日虽有所修正，但收市仍高水95点，反映大市经过一轮恐慌性甩卖后，极度超卖的港股，已吸引一批实力投资者加入捞底行列。

　　由于外围美息短期可能大减1厘，本港就算唔跟足，但可以肯定的是，负利率情况将变得更厉害，资金要寻找出路，相信在股市莜「靓股」也十分正常也。事实上，多只一二线地产股昨日有颇佳的反弹行情，也可见这类受惠大减息环境的股票，已成为资金换马吸纳的对象。

　　金价近期屡创历史新高，已令不少「含金」较重的股份身价暴增。恒丰金业(0870)最近便趁金价升至每盎司逾1,000美元时，出售已熔掉的1吨黄金展品，料可套现逾2.5亿港元，而估计从中可获利1亿元，这是继月前出售1吨黄金后，又一沽金获利行动。虽然金价升破千美元大关，不过这次金价急升，与之前的情况明显不同，并没有影响市场购买金饰的意欲，据业界人士表示，这次黄金大升浪中，金饰的销情依然畅旺，尤其内地销情更被形容为大旺市，足见买金者心态已有转变。事实上，今次金价大升，主要受到美元大弱势所带动，而随着国际油价及金属价格纷创新高，势令通胀升温，故买金饰已含有另一个含意，就是既作时尚饰物，又是保值工具。

　　内地市场成增长动力

　　恒丰金正全力拓展内地「百市千店」零售网络的目标，这次集团趁金价创新高将部分存金获利回吐，无疑也令其财政更为充裕，令发展步伐更快、更稳。据悉，集团内地今年的零售贡献会超越本港，比重分别约66.6%及33.3%。由于内地金铺零售业务的毛利率为35%，而本港约25%，估计08年3月结的全年业绩有极可观增长，而集团未来盈利前景实有看高一线的必要，加上集团发展方向获大型基金界认同，这亦解释了近数月来其股价表现跑赢同业的原因。恒丰金昨收2.03元，跌0.04元或1.93%，成交只有154.44万元，可见现水平的沽压十分有限。可考虑在现价水平(08年3月结预测PE仅5倍)收集，中长线目标看4-5元水平。